近日，創(chuàng)維集團(tuán)公布了今年上半年（2016年4月到10月）的半年經(jīng)營(yíng)報(bào)告。從報(bào)表看，創(chuàng)維彩電正在積極應(yīng)對(duì)行業(yè)大周期的業(yè)績(jī)影響，帶領(lǐng)中國(guó)彩電業(yè)走向新高度。

    結(jié)構(gòu)性擴(kuò)張，讓高端成主流

    2016上半財(cái)年，截止到9月30日，創(chuàng)維集團(tuán)的營(yíng)業(yè)額202.91億港幣，同比去年增長(zhǎng)3.8%，毛利41.7億，毛利率20.6%，與去年持平。EBIT 13.16億，同比去年略微下降0.4%。經(jīng)營(yíng)溢利率同比去年下降0.3個(gè)%，今年是6.5%；純利率4.7%，去年是5%，下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)。

    導(dǎo)致純利率下降的因素主要是創(chuàng)維擴(kuò)張了高端產(chǎn)品線，研發(fā)、營(yíng)銷投入皆有增加。其中，銷售及分銷費(fèi)用率是11.7%，與去年相比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，一般及行政費(fèi)用率是6.9%，上升1.6個(gè)百分點(diǎn)，總費(fèi)用率比去年上升了1.9百分點(diǎn)。管理費(fèi)主要增長(zhǎng)在研發(fā)費(fèi)用，上半年創(chuàng)維集團(tuán)研發(fā)費(fèi)用率達(dá)到了銷售額的3.5%。

    在高端戰(zhàn)略支撐下，創(chuàng)維在全球彩電市場(chǎng)總銷售額、尤其是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總銷售額萎縮的大背景下依然實(shí)現(xiàn)了自身銷售額的持續(xù)增長(zhǎng)。從產(chǎn)品端看，上半財(cái)年，創(chuàng)維智能4K電視銷量2209.4K臺(tái)，去年同期為1316.0K臺(tái)，同比增長(zhǎng)高達(dá)68%。同時(shí)，OLED電視方面，創(chuàng)維持續(xù)保持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)領(lǐng)先狀態(tài)，并成功打入東芝、松下廠商的產(chǎn)品和技術(shù)供應(yīng)鏈。

    從細(xì)分尺寸線看，創(chuàng)維彩電上半財(cái)年大尺寸產(chǎn)品戰(zhàn)略成長(zhǎng)突出。其中，50和55英寸產(chǎn)品半年市場(chǎng)占比成長(zhǎng)率都超過3%，二者合計(jì)占據(jù)整個(gè)彩電行業(yè)4成份額。這種變化，一方面提升了產(chǎn)品銷售單價(jià)，另一方面單一產(chǎn)品線上的需求劇烈集中，導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)壓力增加，有礙企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)。在抓住主流大尺寸產(chǎn)品的同時(shí)，創(chuàng)維加強(qiáng)了65英寸為主的新興大尺寸產(chǎn)品市場(chǎng)拓展，并率先推出98英寸8K電視產(chǎn)品。

    大尺寸、4K/8K和OLED正在成為國(guó)內(nèi)乃至全球彩電市場(chǎng)的需求新方向。在這個(gè)換檔提速周期中，創(chuàng)維已經(jīng)走在前列。這有利于創(chuàng)維提升品牌形象、夯實(shí)毛利水平，也有利于創(chuàng)維應(yīng)對(duì)上游市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)。

    抓住供給緊張周期，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈成本

    2016年下半年以來，全球液晶面板進(jìn)入漲價(jià)周期。其原因主要有三個(gè)：1，三星等企業(yè)持續(xù)關(guān)停液晶面板線（兩條七代線會(huì)先后停產(chǎn)），并轉(zhuǎn)產(chǎn)中小尺寸OLED產(chǎn)品；2.彩電大尺寸化后，對(duì)面板供給的消耗增加了，2016年以來彩電總體銷售尺寸增長(zhǎng)了1.8英寸，相當(dāng)于1-2條8代線的產(chǎn)能；3.市場(chǎng)持續(xù)缺乏新的大尺寸線產(chǎn)能放量，最近的新線也要等2017年中點(diǎn)亮，預(yù)計(jì)大規(guī)模新產(chǎn)能增加要等到2018年初期。

    供給、需求和投資的三重變化，以及過去三年國(guó)內(nèi)和全球彩電市場(chǎng)持續(xù)低迷，帶來的短期內(nèi)“補(bǔ)漲性”小幅需求擴(kuò)張的可能性，使得行業(yè)市場(chǎng)上游，特別是面板供給持續(xù)緊張。對(duì)此，創(chuàng)維采取了庫存擴(kuò)張策略。

    創(chuàng)維集團(tuán)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，目前創(chuàng)維集團(tuán)總的存貨是60.75億港幣，同比去年增長(zhǎng)比較大。到9月底增長(zhǎng)31.4%。存貨總的天數(shù)是67天，比去年放緩14天。銀行的貸款是69.47個(gè)億，同比去年增加了9.5個(gè)百分點(diǎn)。應(yīng)付帳款是55.69個(gè)億，產(chǎn)生了大量增加，增漲了16%。

    在上游采購擴(kuò)張的背景下，為了穩(wěn)定公司現(xiàn)金流量，創(chuàng)維集團(tuán)強(qiáng)化了回款項(xiàng)的執(zhí)行速度，并積極爭(zhēng)取應(yīng)付賬款延期。數(shù)據(jù)上，應(yīng)收帳款（不涵應(yīng)收票據(jù)）是53天，同比去年是快了2天；應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)113天，同比去年也是延長(zhǎng)了9天。以上措施在增加面板庫存儲(chǔ)備的同時(shí)，有效保障了現(xiàn)金流量健康，創(chuàng)維集團(tuán)現(xiàn)金流水平較去年同期持平。

    整體上，調(diào)高面板儲(chǔ)備，有效的抵御了三季度的漲價(jià)危機(jī)和供貨危機(jī)。對(duì)于創(chuàng)維提升毛利，穩(wěn)定市場(chǎng)起到了積極作用。

    夯實(shí)互聯(lián)網(wǎng)化戰(zhàn)略，抓住轉(zhuǎn)折期

    2016年中期，國(guó)內(nèi)彩電業(yè)，特別是互聯(lián)網(wǎng)彩電板塊發(fā)生了較大的波動(dòng)。由于互聯(lián)網(wǎng)彩電品牌多采取無工廠、輕庫存、低資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)方式，且其競(jìng)爭(zhēng)策略以價(jià)格戰(zhàn)、甚至賠本賺銷量為主，在這一輪上游漲價(jià)風(fēng)潮中，其受影響非常巨大。其中，9月以來，樂視已經(jīng)兩次公開漲價(jià)。

    這對(duì)于創(chuàng)維等傳統(tǒng)品牌而言是一個(gè)難得的反攻機(jī)會(huì)。一方面，利用產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)維夯實(shí)自己的產(chǎn)品線優(yōu)勢(shì)。上半年酷開發(fā)布了全球首款互聯(lián)網(wǎng)OLED電視，引起了行業(yè)巨大反響。以新技術(shù)、大尺寸為核心，酷開強(qiáng)化自己的產(chǎn)品線優(yōu)勢(shì)。剛剛過去的雙十一購物節(jié)，酷開彩電成為最暢銷的互聯(lián)網(wǎng)品牌。

    另一方面通過愛奇藝入股酷開等，做大做強(qiáng)生態(tài)體驗(yàn)支撐。9月份愛奇藝與酷開結(jié)成深度戰(zhàn)略聯(lián)盟，愛奇藝入股酷開5%的股份。國(guó)內(nèi)視頻網(wǎng)站中，愛奇藝是存量版權(quán)資源最為豐富的平臺(tái)。與愛奇藝的聯(lián)合將加強(qiáng)酷開和創(chuàng)維互聯(lián)網(wǎng)概念的體驗(yàn)水平，并有利于開發(fā)出更多基于應(yīng)用和體驗(yàn)價(jià)值的盈利模式。

    4到9月份酷開公司的內(nèi)容營(yíng)業(yè)額超過5000萬港幣，其中75%來自于影視點(diǎn)播和VIP會(huì)員費(fèi)，22%來自于廣告分成。創(chuàng)維預(yù)計(jì)今年集團(tuán)影視收入達(dá)到6000萬人民幣，付費(fèi)用戶在150萬左右；明年預(yù)計(jì)付費(fèi)用戶達(dá)到350萬，影視收入達(dá)到1億5000萬人民幣。

    從用戶量角度看，目前創(chuàng)維彩電智能活躍用戶是1539萬，日活躍用戶703萬，周均活躍用戶855萬，視頻日播放時(shí)長(zhǎng)192分鐘，電視游戲玩家日活躍用戶達(dá)到64萬戶。這個(gè)用戶規(guī)模預(yù)計(jì)2016-2017財(cái)年底可達(dá)到2000萬戶。

    整體上，上游市場(chǎng)波動(dòng)帶動(dòng)了彩電互聯(lián)網(wǎng)化進(jìn)入一個(gè)嶄新的階段：以夯實(shí)既有業(yè)績(jī)和走向盈利為核心任務(wù)的新階段，代替了此前簡(jiǎn)單沖量的市場(chǎng)策略。更為務(wù)實(shí)和平緩的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，以及在負(fù)壓下部分新興品牌出局的可能，有利于創(chuàng)維等傳統(tǒng)品牌的業(yè)績(jī)改善。

    立足國(guó)內(nèi)，走向國(guó)外，強(qiáng)化國(guó)際市場(chǎng)

    2016上半財(cái)年4到10月，創(chuàng)維彩電銷售總量960萬臺(tái)，與去年的770萬臺(tái)比較，增長(zhǎng)了24%。這個(gè)增長(zhǎng)主要來自海外市場(chǎng)。海外市場(chǎng)從去年的250萬臺(tái)增長(zhǎng)到今年的437萬臺(tái)，超額完成半年市場(chǎng)任務(wù)。——2016年上半年，國(guó)內(nèi)彩電市場(chǎng)貢獻(xiàn)，在創(chuàng)維集團(tuán)總盤子中首次低于50%。

    國(guó)際市場(chǎng)方面，創(chuàng)維收購了收購東芝印尼的工廠，改為創(chuàng)維東南亞的制造基地。目前，亞洲市場(chǎng)創(chuàng)維擁有菲律賓、泰國(guó)、印尼、印度等地的分公司。馬來西亞分公司也即將開業(yè)。同時(shí)，創(chuàng)維也計(jì)劃通過外派10到20個(gè)業(yè)務(wù)精英常駐非洲，包括北非、中非和西非，以及南美和中東地區(qū)，拓展當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)。這與創(chuàng)維為L(zhǎng)G、東芝、松下的代工業(yè)務(wù)一起，構(gòu)成了創(chuàng)維“農(nóng)村包圍城市”國(guó)際化戰(zhàn)略的“農(nóng)村部分”。

    2016年上半財(cái)年，創(chuàng)維歐洲子品牌美茲率先推出OLED電視，反響不錯(cuò)。歐洲市場(chǎng)，創(chuàng)維+美茲雙品牌戰(zhàn)略，在德國(guó)、法國(guó)、意大利、英國(guó)、雅典、希臘等市場(chǎng)，展開“農(nóng)村包圍城市”的“城市戰(zhàn)”。

    整體上，創(chuàng)維集團(tuán)彩電業(yè)務(wù)以穩(wěn)定國(guó)內(nèi)為基本盤：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總規(guī)模已經(jīng)近乎飽和，同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)激烈。品牌份額和銷量的增長(zhǎng)主要來自于其他品牌的淘汰，例如日韓品牌的加速退出等。這決定了創(chuàng)維彩電在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)是緩慢的。另一方面，創(chuàng)維集團(tuán)彩電業(yè)務(wù)以拓展國(guó)際市場(chǎng)為增長(zhǎng)盤。從全球看，大多數(shù)地區(qū)都不是顯示電子產(chǎn)品的制造地，而是純消費(fèi)區(qū)。在日本彩電業(yè)加速退出市場(chǎng)的背景下，創(chuàng)維有機(jī)會(huì)維持國(guó)際業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長(zhǎng)。2016年預(yù)計(jì)會(huì)超額完成海外市場(chǎng)600萬臺(tái)的年度計(jì)劃。

    目前，創(chuàng)維將海外市場(chǎng)的任務(wù)分為增量和提效兩個(gè)層次。即，以數(shù)量擴(kuò)張為基礎(chǔ)，逐步推動(dòng)自主品牌和高端戰(zhàn)略落地。在這一戰(zhàn)略推動(dòng)下，未來創(chuàng)維海外市場(chǎng)有望在規(guī)模和效益上獲得雙豐收。同時(shí)，行業(yè)認(rèn)為，OLED等新興技術(shù)的崛起將進(jìn)一步推動(dòng)全球彩電市場(chǎng)供給側(cè)調(diào)整，這將是創(chuàng)維趕超國(guó)際市場(chǎng)的良好契機(jī)。創(chuàng)維認(rèn)為這個(gè)機(jī)遇期至少還能維持3-5年。

    把握大環(huán)境周期，做實(shí)市場(chǎng)戰(zhàn)果

    2016年以來，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不能樂觀。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，宏觀經(jīng)濟(jì)的L型底部依然在筑底階段，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)化面臨不確定性和波動(dòng)性。國(guó)際市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)低迷與政治“黑天鵝共振，英國(guó)脫歐、土耳其政變、美國(guó)特朗普當(dāng)選等事件，對(duì)國(guó)際貿(mào)易趨勢(shì)、宏觀經(jīng)濟(jì)走向，以及匯率市場(chǎng)趨勢(shì)產(chǎn)生了“突發(fā)性”影響。

    宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的這些特點(diǎn)，給創(chuàng)維集團(tuán)提出了更多挑戰(zhàn)。對(duì)此，創(chuàng)維集團(tuán)將通過技術(shù)研發(fā)和高端戰(zhàn)略、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的中產(chǎn)階層戰(zhàn)略和智能生態(tài)產(chǎn)品戰(zhàn)略、國(guó)際市場(chǎng)的兩條腿走路和農(nóng)村包圍城市戰(zhàn)略，積極應(yīng)對(duì)各種產(chǎn)業(yè)周期的波動(dòng)，科學(xué)調(diào)配資源，極力做到最優(yōu)的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)。

    創(chuàng)維計(jì)劃通過5年努力，依靠智能化、精細(xì)化、國(guó)際化三大戰(zhàn)略，將公司打造為一個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理、重點(diǎn)產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn)，公司制度規(guī)范，營(yíng)業(yè)規(guī)模千億的新架構(gòu)。包括新興顯示技術(shù)、智能體驗(yàn)、智慧工廠、國(guó)際市場(chǎng)渠道和生態(tài)計(jì)劃等，創(chuàng)維正在展開一張更為巨大且清晰的未來藍(lán)圖。

    整體上，創(chuàng)維彩電所做的事情、所遇到的問題也是整個(gè)中國(guó)彩電產(chǎn)業(yè)的縮影。對(duì)此，務(wù)實(shí)（最好賣的產(chǎn)品）與創(chuàng)新（最好的產(chǎn)品）并重是最基本的策略和抗擊風(fēng)險(xiǎn)的法寶。這也是中國(guó)制造和中國(guó)品牌升級(jí)的必由之路。