作為全球LED上游產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是我國臺(tái)灣地區(qū)MICRO LED新顯示的支柱企業(yè)，富采在2024年新年伊始就拋出賣廠這樣的重磅信息，讓行業(yè)為之震驚。

    作為一項(xiàng)全新的新興顯示技術(shù)，micro LED的未來光環(huán)無限美好。尤其是當(dāng)行業(yè)預(yù)計(jì)micro LED在大屏直顯市場，依托COB和MIP兩大封裝技術(shù)，2024年可能實(shí)現(xiàn)翻番性增幅的背景下，富采的“賣廠”格外顯眼。其背后到底有什么秘密呢？

    虧錢、賣廠的“富采”理由

    據(jù)媒體報(bào)道，富采將以新臺(tái)幣（下同）6.7億元出售竹南廠房給北極星生醫(yī)股份有限公司。此外，2023年富采依國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第36號會(huì)計(jì)確認(rèn)資產(chǎn)減損34.5億元。虧損主要包括，旗下晶電于整合廣鎵時(shí)所取得的商譽(yù)31.42億元及因廠區(qū)整合產(chǎn)生的閑置資產(chǎn)3.08億元處置減損。

    據(jù)悉，該竹南廠房原本計(jì)劃用于micro LED產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)�，F(xiàn)在，富采以“加速推動(dòng)集團(tuán)公司間集成、活化資產(chǎn)及優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)”等三項(xiàng)理由，將工廠出售，并宣稱晶電會(huì)通過生產(chǎn)集中空下空間，作為Micro LED廠區(qū)——因此不需要蓋新廠房，只需優(yōu)化設(shè)備即可，在節(jié)省資本支出的同時(shí)，也可以實(shí)現(xiàn)“micro LED擴(kuò)產(chǎn)”。

    不過，這樣的說辭，顯然不能自洽邏輯：難道此前富采和晶電不知道，其它廠房能夠容納的micro LED產(chǎn)能嗎？失去一個(gè)工廠的空間，無論如何，理論上都是未來的產(chǎn)能擴(kuò)展空間大受限制�！�—即，賣掉空廠房，恐怕絕不僅僅是“空間優(yōu)化、集約應(yīng)用”所能解釋的，必然影響到未來長期的產(chǎn)能布局。

    Micro LED發(fā)展不及預(yù)期，導(dǎo)致延后擴(kuò)產(chǎn)

    實(shí)際上，對于賣廠的理由，富采雖然盡力表示并不會(huì)影響“micro LED”擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，但是其也已經(jīng)承認(rèn)micro LED市場發(fā)展不及預(yù)期的事實(shí)。

    富采表示，1. 另因全球景氣不佳，消費(fèi)需求疲弱，晶電臺(tái)灣廠區(qū)藍(lán)光晶粒業(yè)務(wù)產(chǎn)能利用率偏低——即，既有LED產(chǎn)能已經(jīng)過剩；2. 晶電董事長范進(jìn)雍預(yù)期，Micro LED今年開始將出現(xiàn)“具象征意義的營收”，有明顯象征營業(yè)額大概是2027年，目前Micro LED初期產(chǎn)能需求還小，因此公司對新建產(chǎn)能規(guī)劃略為往后延——即，micro LED市場發(fā)展緩慢，需求啟動(dòng)后延，工廠暫時(shí)不需要擴(kuò)建了。

    對于micro LED發(fā)展緩慢，主要說法是兩個(gè)因素導(dǎo)致：第一，三星等推出的micro LED直顯大屏和彩電，價(jià)格昂貴、市場推廣困難；第二，車載、手持和穿戴等中小尺寸應(yīng)用市場，產(chǎn)品技術(shù)不夠成熟，包括此前大幅看好micro LED的蘋果等都多次推遲產(chǎn)品導(dǎo)入。

    “新市場沒有開拓出來，既有產(chǎn)能利用率又較低”。這樣的背景下，加速擴(kuò)產(chǎn)必然不是理智選擇。但是，是或否短期的、眼下的市場困難，就值得賣掉空廠房呢？背后其實(shí)還有長期性因素。

    行業(yè)地域競爭或許是富采的“真正心腹大患”

    與富采目前對進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)的“謹(jǐn)慎”不同，我國大陸地區(qū)相關(guān)企業(yè)依然在產(chǎn)能高速擴(kuò)張的周期之中：

    據(jù)不完全數(shù)據(jù)顯示，僅2023年，我國大陸地區(qū)Mini/Micro LED領(lǐng)域新立項(xiàng)項(xiàng)目投資總額就高達(dá)200億元以上。其中包括，如2月青島融合微電子，在青島王臺(tái)擬建MiniLED顯示芯片項(xiàng)目，投資達(dá)60億元；3月，美亞迪光電總投資40億元的戶外全彩屏及MiniLED顯示項(xiàng)目，簽約湖北黃石粵港澳大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)投資招商推介大會(huì)；6月，辰顯光電的全球首條TFT基Micro LED顯示屏生產(chǎn)線在成都正式簽約，項(xiàng)目總投30億元；10月，木林森的高端RGB小間距MiniLED、Micro LED顯示產(chǎn)品制造項(xiàng)目正式簽約井岡山，項(xiàng)目總投資20億元……等“巨型”工程。

    實(shí)際上，我國大陸地區(qū)2023年（包括往年投資項(xiàng)目）“開工與在建”mini/micro LED項(xiàng)目總投資超過400億元、“竣工、投產(chǎn)、貫通”項(xiàng)目總投資額在200億元以上——接續(xù)2023年來的行業(yè)項(xiàng)目規(guī)劃，含2020年在內(nèi)四年，我國大陸地區(qū)在mini/micro LED產(chǎn)業(yè)鏈上已經(jīng)滾動(dòng)形成近700億元的計(jì)劃投資產(chǎn)能。

    “2024-2026年形成一輪新產(chǎn)能‘海嘯’！”行業(yè)人士指出，國內(nèi)大陸地區(qū)mini/micro LED投資的產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)度、產(chǎn)品覆蓋范圍、技術(shù)種類和總規(guī)模，已經(jīng)有碾壓“外國”的趨勢。這一背景下的未來市場競爭變化，恐怕將更依賴“規(guī)模價(jià)值鏈”，而并不是簡單的“技術(shù)創(chuàng)新”。

    2023年富采旗下晶電的部分產(chǎn)能利用率不足，主要原因就是遭遇了更為強(qiáng)烈的大陸地區(qū)同類企業(yè)的競爭。特別是在照明需求全球持續(xù)低迷，LED直顯和背光技術(shù)加速擴(kuò)散、成本競爭壓力持續(xù)增長的背景下，大陸地區(qū)企業(yè)的“規(guī)模市場優(yōu)勢”正在放大。例如，mini LED背光的應(yīng)用，我國臺(tái)系企業(yè)多數(shù)選擇與韓系等區(qū)域外彩電品牌合作。這與我國大陸地區(qū)即是彩電制造中心、也是LED制造中心，更擁有一批本土彩電品牌的格局截然不同。

    LED需求是典型的國際化市場。特別是我國臺(tái)灣地區(qū)的產(chǎn)能，更多依靠海外市場消化。這樣的背景下，富采的“賣廠”和“延遲擴(kuò)產(chǎn)”，是否更多因?yàn)椤暗赜蛐愿偁幷摺钡奶魬?zhàn)值得深思。

    LED產(chǎn)業(yè)鏈在我國大陸的聚焦化趨勢明顯

    富采的困境，更多的是全球LED產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步的在我國大陸地區(qū)聚焦，進(jìn)而對此前持續(xù)領(lǐng)先的臺(tái)灣地區(qū)LED產(chǎn)業(yè)鏈帶來“邊際壓力”的結(jié)果。業(yè)內(nèi)專家指出，目前我國大陸LED產(chǎn)業(yè)鏈全球份額近8成。即是第一大制造基地，也是創(chuàng)新高峰和全球第一大需求市場。

    例如，LED照明市場，2021年到2023年初，中國大陸LED照明專利申請量占全球LED照明專利總申請量的73%。再例如，我國大陸LED產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值從最初2003年只有大概90億元，迅速增長到2021年的7773億元。

    特別是在新應(yīng)用市場，我國大陸LED企業(yè)得天獨(dú)厚：例如，2022年，LED在汽車大燈的滲透率已經(jīng)達(dá)到72%，在新能源汽車的滲透率已經(jīng)超過了92%，我國大陸地區(qū)在汽車特別是新能源車產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢，正在成為LED新應(yīng)用市場的推動(dòng)力。再例如，mini LED背光與液晶顯示的結(jié)合，大幅提升了液晶顯示品質(zhì)，我國大陸LCD面板全球產(chǎn)能占比高達(dá)65%以上。

    “供給、需求和創(chuàng)新”都在我國大陸地區(qū)集中。這對于其它地區(qū)的相應(yīng)企業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)且环N降維打擊。特別是2022年以來全球消費(fèi)類產(chǎn)品市場低迷，LED照明、背光、直顯需求側(cè)不夠給力，供給側(cè)卻持續(xù)擴(kuò)張背景下，未來不排除一些地域的LED產(chǎn)業(yè)會(huì)出現(xiàn)持續(xù)“去產(chǎn)能”過程。

    需求、供給、創(chuàng)新和地域競爭力四點(diǎn)，將是未來LED產(chǎn)業(yè)企業(yè)需要高度重視的市場變量。作為我國臺(tái)灣LED產(chǎn)業(yè)的代表之一，富采其實(shí)也已經(jīng)通過旗下晶電大力布局我國大陸地區(qū)的市場，不僅是下游伙伴也包括上游產(chǎn)能�！�—臺(tái)灣顯示產(chǎn)業(yè)資本最強(qiáng)大的10.5/11代液晶面板線早已落后廣州，未來micro LED等新興顯示是否會(huì)走出同樣的路徑值得關(guān)注。