6月5日，鴻合科技（股票代碼：002955）發(fā)布公告，公司于2025年6月4日收到公司實際控制人XING XIUQING（邢修青）先生、邢正先生的通知，其正在籌劃股份轉讓事項，該事項可能導致公司控制權發(fā)生變更。本次交易對手方主要從事投資及資產管理業(yè)務�！�—這將直接最高促成超過31%的表決權易主，意味著這家成立25年的教育信息化企業(yè)可能徹底告別創(chuàng)始人時代。

    教育信息化行業(yè)的功勛“舊”臣

    鴻合科技由邢修青、邢正、王京、張樹江四人于2000年創(chuàng)立，是國內較早從事企業(yè)和教育行業(yè)多媒體信息化業(yè)務的平臺型企業(yè)之一。

    早期，鴻合通過代理日系投影機，如日立品牌，將本土還不具有的先進多媒體產品引入國內教育市場。至少在長達十幾年的時間內，都是國內教育多媒體市場的“三甲、乃至冠軍”推手，對于2000-2015年國內教育信息化、企業(yè)辦公多媒體化的發(fā)展起到了極大的推動作用。先后在投影機銷售、電子白板、數字展臺等產品上，成為行業(yè)領頭羊。

    但是，2015年之后，教育與會議多媒體市場發(fā)生了眾多新的變化：其一是液晶交互平板取代投影和投影白板成為主流，國內教育市場目前占比甚至高達95%以上；其二之LED大屏產品在高教、大會議室等“大顯示”多媒體場景中日漸占據C位，成為投影的有力替代者；其三是液晶顯示和LED顯示都是以本土產業(yè)鏈、核心技術和品牌為主導的市場格局，與早期教育、會議多媒體主要被日系、歐美或者我國臺系品牌占據的格局完全不同。

    目前，液晶交互平板作為教育多媒體和會議顯示核心設備，視源電子旗下的希沃和MAXHUB品牌占據核心市場優(yōu)勢。同時，包括面板、彩電、ICT等行業(yè)的本土與外資企業(yè)也都推出響應解決方案，市場呈現“品牌端供給過�！备窬�。

    在這樣的背景下，無論是從國內市場還是國際市場看，鴻合科技的行業(yè)地位，在2015年前后都發(fā)生巨大的變化：從核心功臣變成市場有力參與者之一。這也促成了鴻合科技在產品線布局、技術布局、市場布局上的眾多調整，尤其是其從渠道服務企業(yè)，向方案與品牌硬件企業(yè)，共主要服務國內向全球市場開拓的轉變。緊抓新技術增量，也為其帶來了2015年之后到2020年左右一段時間不錯的業(yè)績增長。

    元老退出，預示著新格局

    2021年開始，鴻合科技早期創(chuàng)始人開始逐漸退居幕后。2021年王京卸任總經理職務，2023年邢修青和張樹江分別卸任董事長職務和副董事長職務。2023年1月，王京、張樹江通過協議轉讓，分別向私募基金出售708萬股（占總股份3.01%）、472萬股（占總股份2.01%）無限售流通股。今年3月，鴻合科技首次特別分紅3億元，約占2024年度歸母凈利潤的135%。這些變化預示著，創(chuàng)始人團隊對鴻合科技未來發(fā)展的“憂心”。

    如果這一次邢修青、邢正兄弟出售鴻合科技股權成功落地，則意味著鴻合科技徹底與“創(chuàng)始人”時代劃出了分隔符，其企業(yè)發(fā)展必然進入一個嶄新的周期。

    行業(yè)市場變革，鴻合成為追趕者

    與“元老”退出幾乎同步的是，2020年之后，大尺寸液晶顯示加速崛起。

    不完全數據顯示，75英寸及其以上液晶顯示產品，2020-2025年全球需求增長近10倍。特別是新冠疫情，加速了企業(yè)市場，在遠程辦公、居家辦公、Ai技術支撐的辦公智能化數字化需求下，對液晶交互平板、液晶會議電視的需求。持續(xù)壓縮傳統投影顯示品類在全球商用和教育市場的銷售市場規(guī)模。甚至，此前鴻合的黃金合作伙伴之一的日立，已經徹底退出投影產品線市場。

    如果說鴻合科技2019年IPO之前，LCD和LED直顯在教育、企業(yè)多媒體信息化市場與投影的競爭是“互有短長”，2020年之后就成為了LCD和LED向上、投影向下的“方向性反差”。投影技術逐漸變成小眾、差異化應用的市場補充。

    行業(yè)格局的變化，不僅是競品市場份額對比巨變，更包括“整體市場體量”的增長：一方面，數字化智能化社會發(fā)展，帶來了“屏幕無處不在”“光顯滲透每一刻”的愿景。企業(yè)和教育多媒體需求整體呈現擴張態(tài)勢。尤其是企業(yè)市場長期增量可期。另一方面，我國從2010年之前的“大屏多媒體”需求側輸入市場，變成了2020年之后，全球最強的“大屏多媒體”，供給側輸出者——即，國內每一個行業(yè)品牌都面臨，沒有國際市場的大力開拓，就會在規(guī)模優(yōu)勢上喪失主動權的挑戰(zhàn)。

    “市場潛力巨大、需求增長，國際市場必須去占領……一系列變化，讓國內專業(yè)顯示行業(yè)意識到，只有‘擁有體量’優(yōu)勢，未來才有競爭獲勝的可能！”業(yè)內人士指出，新的市場變化，讓專業(yè)顯示產業(yè)正向“掌握本土核心技術和供應鏈優(yōu)勢的巨頭時代”進化。這是行業(yè)企業(yè)，特別是從投影產品線、渠道商地位，轉型過來的鴻合科技必須應對的難題。

    公開資料顯示，鴻合科技2022年-2024年間，營業(yè)收入分別為45.49億、39.29億、35.25億，分別同比降低21.71%、13.63%和10.29%；凈利潤分別為3.96億、3.22億和2.22億。亦呈現下滑趨勢明顯。今年一季度，鴻合科技業(yè)績進一步承壓，營業(yè)收入5.1億元，同比下降7.4%；歸母凈利潤為585萬元，同比下降76.7%，其中經營活動產生的現金流量凈額為-2億元。——行業(yè)新挑戰(zhàn)，對于鴻合科技的影響可見一斑。

    控制權易主背后，挑戰(zhàn)與機遇并存

    未來專業(yè)顯示的競爭是“巨頭”與“專業(yè)服務力”的競爭。一方面，行業(yè)巨頭效應明顯呈現。如彩電企業(yè)、ICT企業(yè)對專業(yè)顯示的滲透，都體現出巨頭的規(guī)模優(yōu)勢。另一方面，這不意味著專業(yè)品牌沒有獨到生存優(yōu)勢：如何通過專業(yè)度垂直深入，打造單純硬件之外的服務能力，成為關鍵。

    后者的思路亦適合于鴻合科技。例如，鴻合科技在內容運營、教學輔助、數智人等方面進行投入布局，推出高職教品牌“鴻合愛課堂”，積極探索AI智慧教學環(huán)境建設，并積極拓展教育服務領域，推出“小優(yōu)成長書房”模式，構建線上線下融合的服務體系。鴻合也加大國際市場推廣力度。根據 Futuresource 報告顯示，2024 年鴻合海外自有品牌“Newline”在美國教育市場的占有率排名第一，海外市場從早期OEM為主轉向自主品牌和深度服務方案為主的新模式。

    但是，業(yè)內認為這種轉型需要新的行業(yè)能力、技術開發(fā)和資源投入。這或許是鴻合元老退出、新控制人加入的“原因”之一。分析認為，顯示+Ai的數字化潮流，正在加速落地和普及，這是鴻合科技的機會。但是，如何通過新控股方實現從管理、經營到資金能力的全面賦能，在國內外激烈的行業(yè)競爭中突破“橫向規(guī)�！�、“垂直專業(yè)度”的壁壘，實現更進一步的發(fā)展，依然需要時間給出答案。

    邢氏兄弟的最終退出，對于鴻合科技而言，既是一個創(chuàng)始人時代的謝幕，也是專業(yè)視聽產業(yè)從“渠道為王”邁向“技術+資本+供應鏈”三維競爭的又一次轉折——錨定新的技術規(guī)律，提升AI驅動的“硬件+數據+服務”模式的價值賦能力；突破規(guī)模效應的瓶頸，全球市場競爭下、多元視聽多媒體場景拓展下，實現規(guī)模與研發(fā)的良性滾動；抓住資源耦合機遇，依托本土強大的產業(yè)鏈協作，降本增效實現全球競爭力和效率的最優(yōu)解……新股東能否帶領這家25年老兵穿越周期，值得期待。