近期，蘋果即將發(fā)布iPad3和宇順電子獲得中興通訊23億觸摸屏大單的消息，讓去年整體跌幅位居第2的觸摸屏概念股一夜之間仿如打入了兩劑強心劑。在宇順電子連拉6個漲停的示范效應(yīng)下，深天馬、超聲電子、萊寶高科等觸摸屏概念股也蜂擁而上。數(shù)據(jù)顯示，2011年全球觸摸屏市場規(guī)模達12億片，同比增長60%，營業(yè)額超過130億美元，同比增長90%。預(yù)計未來3年智能手機將以年均43%的速度增長，從而帶動觸摸屏強勁增長。不過，需要提醒投資者注意的是，A股市場中的觸摸屏概念股跟蘋果產(chǎn)品基本不沾邊，其產(chǎn)品多是中低端觸摸屏，客戶多集中在中興通訊、華為、聯(lián)想等國產(chǎn)品牌。

    隨著觸摸屏的發(fā)展，電子消費品迅速進入到“指”點江山的時代。中國觸摸屏企業(yè)亟需提升產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)含量，才能不過多的失去這個江山。

    沉浸“大單”幻覺 下半年觸摸屏行業(yè)面臨大壓力

    記者從中興通訊高層人士處了解到，在2011年良好的銷售勢頭下，中興智能終端在2012年的確增長目標(biāo)比較大，所以，宇順電子和超聲電子才能從中興通訊處有大單可獲。

    伴隨著宇順電子和超聲電子來自中興通訊的大額訂單和蘋果公司第一財季超預(yù)期的業(yè)績表現(xiàn)，觸摸屏概念股聞風(fēng)而動。但卻遭到質(zhì)疑認為觸摸屏概念股的飆漲是無業(yè)績支撐的炒作。

    不可否認，蘋果旋風(fēng)下的指尖時代已經(jīng)來到，觸摸屏理應(yīng)迎來行業(yè)春天，卻為何遭到業(yè)績質(zhì)疑？熱鬧的觸摸屏概念究竟是否虛假繁榮？

    大單激活行業(yè)興奮度

    進入2012年，超聲電子和宇順電子先后公布了從中興通訊獲得大額訂單的好消息，帶動觸摸屏概念股集體起舞，奪人眼球。繼而，在一片形勢大好之下，歐菲光趁勢拋出15億募資計劃欲投觸摸屏項目。

    有分析指出，觸摸屏行業(yè)與消費電子產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈息息相關(guān)，某一上市公司出現(xiàn)巨額訂單在很大程度上可能反映整個行業(yè)的景氣度。事實上，消費類電子設(shè)備上市公司頻頻業(yè)績報喜即凸顯了當(dāng)前消費電子行業(yè)已經(jīng)穿越周期的形態(tài)，由于消費電子產(chǎn)品連續(xù)兩年持續(xù)增長，使得提供關(guān)鍵電子材料、電子設(shè)備、零部件的上市公司獲得“井噴式”需求。

    從中興通訊給觸摸屏公司的訂單數(shù)量似乎可以窺見中興通訊2012年的增長目標(biāo)之大。研究機構(gòu)Gartner上周三發(fā)布2011年第四季各家廠商手機銷售報告。報告顯示，中興通訊在銷量榜上超越LG，成為全球第四大手機廠商。諾基亞、三星和蘋果占據(jù)了銷售榜的前三甲。除了中興通訊，本次還有2家中國廠商進入銷售榜前十，它們是華為和宏達電，分別排在第六位和第八位。

    而據(jù)記者從中興通訊高層人士處了解到，在2011年良好的銷售勢頭下，中興智能終端在2012年的確增長目標(biāo)比較大，所以，宇順電子和超聲電子才從中興處有大單可獲。

    整條產(chǎn)業(yè)鏈都似乎因為智能終端的普及、因為指尖時代的到來而活躍起來。國信證券2月15日發(fā)布觸摸屏行業(yè)研究報告稱，預(yù)計觸摸屏手機未來三年的復(fù)合增長率將達27.58%。產(chǎn)品性價比較高的國內(nèi)品牌手機廠商（如中興通訊、華為、聯(lián)想集團、TCL集團、宇龍酷派等）將會受益于國內(nèi)電信運營商的終端推廣策略，相關(guān)公司的觸摸屏供應(yīng)商將會受益。

觸摸屏朝陽產(chǎn)業(yè)謹(jǐn)防“夕陽化”(2)

    競爭加劇普遍業(yè)績不佳

    然而，喧囂的背后，大單卻不會為觸摸屏為主業(yè)的公司帶來相應(yīng)的大利。

    事實上，縱觀多家主業(yè)與觸摸屏相關(guān)的上市公司已披露的2011年年度業(yè)績預(yù)告，除方興科技凈利潤增幅超七成外，多家公司業(yè)績增幅在40%以下，個別公司甚至出現(xiàn)業(yè)績大滑坡。觸摸屏行業(yè)普遍業(yè)績不佳。

    國內(nèi)市場調(diào)研公司賽諾近日發(fā)布報告稱，在2012年，高端智能機在中國3G手機市場的總體銷量占比不會大幅提高，而2000元以下的3G智能手機將在國內(nèi)受到更廣泛的歡迎，其中千元智能機將占3G手機市場份額六成以上。這意味著，千元智能機在2012年仍將是國內(nèi)運營商爭奪的重要市場。

    據(jù)iSuppli預(yù)計，2012年中國智能手機出貨量將達到1億部，同比增長94%。華創(chuàng)證券TMT高級分析師李怒放也向記者指出，觸摸屏公司的主要客戶華為、聯(lián)想、中興，今（2012）年出貨量將有較大的提升，2012年中低端智能機放量可期，但競爭也將進一步加劇。

    國內(nèi)主要觸控上市公司為信利國際、超聲電子、宇順電子、萊寶高科、歐菲光、華映科技等，多以G/G式電容屏為主。李怒放告訴記者，相比而言G/G的靈敏度更好，而G/F/F出貨快、成本低。他認為，隨著主要廠商產(chǎn)量快速釋放，這一市場的競爭也將加劇，價格下滑不可避免。

    觸摸屏公司也都感受到了行業(yè)競爭的加劇。因巨額訂單而股價一飛沖天的宇順電子在其2011年三季報中就曾表示，因國內(nèi)外經(jīng)濟形勢不太穩(wěn)定，市場競爭加劇，2011年液晶顯示模塊銷售收入同比出現(xiàn)一定幅度的增長，但成本費用上升較快，預(yù)計經(jīng)營業(yè)績會出現(xiàn)一定程度的下滑，預(yù)計凈利潤變動范圍在下降30%至增長20%之間。

    萊寶高科也表示，雖然中大尺寸電容式觸摸屏項目投產(chǎn)帶來一定程度的業(yè)績貢獻，但行業(yè)競爭環(huán)境更趨復(fù)雜，消費類電子產(chǎn)品市場需求不確定性增加，市場需求波動和行業(yè)競爭加劇，主導(dǎo)產(chǎn)品降價幅度較大，給公司經(jīng)營及產(chǎn)品銷售帶來較大挑戰(zhàn)。

    在歐菲光趁勢推出的非公開募資方案中，公司也指出，基于對未來觸摸屏市場的巨大潛力，許多廠商紛紛開始進入該領(lǐng)域，市場競爭日漸激烈。

    而歐菲光業(yè)績快報顯示，公司去年盈利僅2254.88萬元，較上年同期的5508.88萬元下降幅度達56.71%。此前公司在去年三季報中預(yù)測下滑幅度更是達到七成，后由于南昌全資子公司收到政府的營運補助1000萬元，由此得以向上修正業(yè)績。

觸摸屏朝陽產(chǎn)業(yè)謹(jǐn)防“夕陽化”(3)

    下半年國內(nèi)廠商將面臨壓力

    2011年的業(yè)績已無支撐，而整個觸摸屏行業(yè)廠商更要面對2012年下半年的壓力。

    李怒放告訴記者，觸控技術(shù)演進加快，下半年國內(nèi)廠商將面臨壓力，TOL、G1F產(chǎn)品去年陸續(xù)面世，上半年將是良率提升和產(chǎn)能建設(shè)的周期，一旦下半年形成產(chǎn)能，將對市場結(jié)構(gòu)產(chǎn)能沖擊。TOL、G1F在原材料成本上具有優(yōu)勢，良率提升后將進一步壓低現(xiàn)在市場上G/G、G1F的價格，并使得臺灣G/G過剩的產(chǎn)能擠向大陸，沖擊中低端智能機的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。

    中銀國際研究報告也指出，新技術(shù)路線觸摸屏產(chǎn)品大規(guī)模代替成熟技術(shù)路線產(chǎn)品也是觸摸屏公司有可能面臨的一大風(fēng)險。

    由于中低端智能手機持續(xù)放量將使得智能手機的平均價格2012年大幅降低，價格變動趨勢將傳導(dǎo)至器件價格變化，有可能導(dǎo)致器件廠商毛利率承壓。

    處于產(chǎn)業(yè)鏈利潤低端的中國電子制造業(yè)究竟能從觸摸時代的盛宴中分得幾杯羹？就從宇順電子23億大單的利潤來直觀感受吧：據(jù)業(yè)內(nèi)人士根據(jù)中標(biāo)產(chǎn)品的實際情況測算，即使樂觀來看，該筆23.05億元訂單共計能為宇順電子貢獻不足5000萬元的凈利潤。

    如此大單，究竟是可喜還是可嘆？

    23億大單“看上去很美” 宇順電子只能寄望中興多賣手機

    中興通訊可根據(jù)實際經(jīng)營情況對訂單數(shù)量調(diào)整，實際供貨數(shù)量和供貨金額可能小于公司測算的中標(biāo)產(chǎn)品數(shù)量和金額

    宇順電子一張23億的大單讓市場為之瘋狂。自從2月4日宇順電子公告了這筆巨額訂單，宇順電子連續(xù)6個漲停，股價暴漲近80%。盡管期間宇順電子公告了風(fēng)險提示，指出此筆項目存在種種的不確定性，但依舊無法阻止其股價在二級市場凌厲的上漲之勢。直到2月14日公司股票臨時停牌。

    宇順電子已持續(xù)10個交易日凈流入資金，累計流入資金1.15億，居個股連續(xù)流入天數(shù)榜首位。面對諸多不確定性，市場照樣爆炒不誤，宇順電子的連續(xù)漲停引發(fā)了媒體和市場人士的質(zhì)疑。撇開股價是否被操縱不論，宇順電子這張大單本身就讓人疑問重重。

觸摸屏朝陽產(chǎn)業(yè)謹(jǐn)防“夕陽化”(4)

    23億畫餅實質(zhì)得餅幾何？

    根據(jù)公告，宇順電子在中興通訊子公司中興康訊2012年電容式觸摸屏項目及液晶顯示屏項目招標(biāo)中，中標(biāo)了共計3249.6萬套產(chǎn)品，總價值為23.05億元。

    價值23億的訂單對于大公司來說，很難對凈利潤構(gòu)成較大影響，故此類訂單對二級市場影響較小，也較難引起業(yè)界關(guān)注。但對宇順電子這樣的電子元器件制造公司，則是具有顛覆性的巨額訂單，因為宇順電子2010年營業(yè)收入才僅有7.4億元。

    于是，宇順電子在二級市場得到了熱烈追捧。大單公告一出，立即有券商發(fā)布報告稱：“根據(jù)公司提供的數(shù)據(jù)和我們的大致測算，2012年公司對中興通訊的銷售額預(yù)計將達到23億元，是2011年公司預(yù)測營收的3倍多；凈利潤預(yù)計約2億元，為公司2011年預(yù)測凈利潤的7倍多�！�

    如此估計不免令人生出過于盲目樂觀的擔(dān)憂。中國電子制造企業(yè)整體仍處于產(chǎn)業(yè)鏈的低利潤環(huán)節(jié)，巨額訂單是否就意味著更多的利潤？有媒體立即指出，據(jù)業(yè)內(nèi)人士根據(jù)中標(biāo)產(chǎn)品的實際情況測算，即使樂觀來看，該筆23.05億元訂單共計能為宇順電子貢獻不足5000萬元的凈利潤，與此前分析師得出的2億元的凈利潤存在天壤之別。

    大單收成仰仗中興通訊

    所有上述分析預(yù)測都是在這23億訂單各指標(biāo)能滿打滿算之下得出的數(shù)據(jù)。然而，令人無法盲目樂觀的是，這份價值23億的巨額訂單僅僅是一份意向性協(xié)議。意向性協(xié)議雙方并未就違約條款作明確規(guī)定，故雙方無明確的違約責(zé)任。 具體到宇順電子與中興康訊的這份供貨框架協(xié)議，僅約定了物料名稱、規(guī)格型號、技術(shù)參數(shù)、品牌、單價、份額、有效期，若市場行情發(fā)生重大變化，雙方可以重新確定協(xié)議價格。但沒有約定具體的訂單日期和交貨日期。

    也即，中興通訊和宇順電子只是約定了具體貨品的份額和單價。中興康訊根據(jù)其年初經(jīng)營計劃制定了總體采購方案，宇順電子又根據(jù)中興康訊在其供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中發(fā)布的采購產(chǎn)品規(guī)格、采購單價和數(shù)量，按照自己中標(biāo)的份額計算出了23億的總價。

    如此看來，23億只是訂單最樂觀狀態(tài)下的數(shù)值。宇順電子在訂單風(fēng)險提示中也如此表示：中興康訊可根據(jù)實際經(jīng)營情況對訂單數(shù)量作出調(diào)整，實際供貨數(shù)量和供貨金額較可能小于公司測算的中標(biāo)產(chǎn)品數(shù)量和金額。

    宇順電子23億大單的收成幾何，全有賴于中興通訊2012的發(fā)展?fàn)顩r。

觸摸屏朝陽產(chǎn)業(yè)謹(jǐn)防“夕陽化”(5)

    小馬能拉大車？

    那么，即使一切都樂觀發(fā)展，中興康訊如數(shù)下單，宇順電子能否蛇吞象消化這23億巨額訂單？宇順電子向中興通訊的供貨金額從2008年到2010年三年都是在1億元左右，公司2010年營業(yè)收入也才僅有7.4億元。如此看，即使宇順電子全部產(chǎn)能都只供中興通訊，也難應(yīng)對。

    對此，宇順電子稱，在產(chǎn)能方面，除公司原有的深圳生產(chǎn)基地，2011年下半年以來，公司前期投資的長沙市宇順顯示技術(shù)有限公司、長沙宇順觸控技術(shù)有限公司和深圳華麗碩豐科技有限公司開始逐步釋放產(chǎn)能，公司的產(chǎn)品技術(shù)、質(zhì)量、服務(wù)和產(chǎn)能達到中興康訊要求。

    但根據(jù)公司此前公告，長沙宇順觸控技術(shù)有限公司2011年投資的“電容式觸摸屏”項目建設(shè)期為12個月，完全達產(chǎn)還需要子項目建成后經(jīng)過2年時間。而僅從投資金額來看，宇順電子也的確難以與同行相比。

    并且公司也指出，與中興康訊的供貨框架協(xié)議數(shù)額巨大，對公司的內(nèi)部管理、員工招聘和培訓(xùn)、資金周轉(zhuǎn)等方面提出更高的要求，公司能否順利執(zhí)行上述訂單仍存在一定不確定性。

    小馬能否拉動大車？這的確是個需重點考察的因素。

    擠掉泡沫 才能“看上去很美”

    蘋果公司業(yè)績的狂飆猛進，讓市場開始四處挖掘所謂的“蘋果概念股”。眾所周知，為蘋果代工的企業(yè)利潤已經(jīng)被壓榨的非常微薄。但不論怎樣，能為蘋果打工也在很大程度上說明企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量相當(dāng)過硬，是值得同行艷羨的。

    不過，蘋果概念股畢竟也是有限的，在此情境下，蘋果概念股的同行也被挖掘了出來。近期整體大漲的觸屏概念股就是一例。國內(nèi)企業(yè)中，能夠為蘋果產(chǎn)品提供觸目屏的上市公司寥若晨星，甚至說根本沒有能夠直接與蘋果觸摸屏掛上鉤的企業(yè)，但是，這并不妨礙市場的想象，不能為蘋果提供觸摸屏，難道還不能為中興、華為、聯(lián)想等其它品牌提供觸摸屏嗎？不僅手機需要觸摸屏，平板電腦也需要觸摸屏啊。

    在這樣的聯(lián)想中，宇順電子、深天馬、超聲電子、萊寶高科、歐菲光等觸摸屏概念股成為近期市場的寵兒，尤其是宇順電子傳出獲得中興通訊23億的采購大單后，更是連拉6個漲停。

    毋庸置疑，隨著觸摸屏的普及，人類生活將進入一個“指”點江山的時代，不僅是手機、平板電腦這類有屏幕的產(chǎn)品，大量的物品未來都有可能患上觸摸屏的外衣——只要揮揮指頭，萬物都能聽你“指”揮。

    由此可見，在諸多電子產(chǎn)品中，觸摸屏產(chǎn)業(yè)是極具發(fā)展前景的。與聯(lián)想公司整日里在意的PC市場排名相比，觸摸屏產(chǎn)業(yè)的“聯(lián)想”空間要大的多，在可見的未來，就完全可以從手機、電腦外延到電視、冰箱、微波爐、電飯鍋等家電產(chǎn)品上。

    不過，即便是這個朝陽產(chǎn)業(yè)，也面臨著夕陽化的危險。國內(nèi)大量企業(yè)蜂擁上馬觸摸屏生產(chǎn)線，使得觸摸屏產(chǎn)能短期內(nèi)過剩，而且是中低端觸摸屏產(chǎn)能過剩。換言之，蘋果產(chǎn)品的出貨再多，對它們只能是壞消息，而不是好消息。觸摸屏正在走向液晶面板的覆轍，而這，儼然已經(jīng)成為中國產(chǎn)業(yè)的一個通病——一哄而上再一哄而下。液晶面板企業(yè)京東方的連年巨虧就是一例。

    憑心而論，觸摸屏產(chǎn)業(yè)的未來空間不可限量，但是它畢竟不是一個終端產(chǎn)品。它的發(fā)展還要取決于手機、電腦、家電等終端產(chǎn)品智能化的發(fā)展和銷量。比如，宇順電子的“漲�！毙枰�中興通訊“下單”。但是，對“中興通訊們”而言，與蘋果同一個跑道，并不等于就是勝利，這一點，聯(lián)想公司早有感觸——除了PC之外，在手機和平板電腦上，聯(lián)想很難再依靠政府采購來維持。聯(lián)想都是如此，使用中興通訊手機的人，又有多少？

    綜上所述，就目前而言，觸目屏產(chǎn)業(yè)沒有泡沫，但是國內(nèi)觸摸屏企業(yè)的泡沫已露端倪。

觸摸屏朝陽產(chǎn)業(yè)謹(jǐn)防“夕陽化”(6)

    萊寶高科高速成長期或破滅

    觸摸屏供給過熱，業(yè)績迅速滑落

    蘋果逐漸成為新時代的寵兒，觸摸屏概念股也沾光火了一把。

    然而好景不長，被譽為“蘋果第一股”的萊寶高科，卻因為業(yè)績不佳迅速跌下神壇。更讓市場大跌眼鏡的是，萊寶高科預(yù)計2011年年度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為0.00%～10.00%。與去年公司2010年實現(xiàn)凈利潤4.51億元，同比大幅增長1.55倍相比，可謂是天上地下。

    對于萊寶高科來說，風(fēng)光不在，未來的路該如何走？

    業(yè)績迅速滑落

    作為2010年A股市場因為蘋果走紅的明星，股價在一個月內(nèi)創(chuàng)造翻番記錄的萊寶高科在2011年交出的成績恐怕就要讓市場失望了。

    公司2010年1月投產(chǎn)后曾帶動公司業(yè)績騰飛的觸摸屏業(yè)務(wù)，自2011年第二季度起明顯下滑，到第三季度情況進一步惡化，當(dāng)季凈利潤較第二季度環(huán)比下滑近40%。

    萊寶高科在半年報中就表示，由于行業(yè)大環(huán)境出現(xiàn)變化，預(yù)計今年前三季度凈利潤同比增幅只有10%~30%。此后，公司預(yù)計全年度凈利潤比上年同期增長幅度為10.00%以下。

    公司稱，中大尺寸電容式觸摸屏項目投產(chǎn)帶來一定業(yè)績貢獻，但行業(yè)競爭環(huán)境更趨復(fù)雜，消費類電子產(chǎn)品市場需求不確定性增加，市場需求波動和行業(yè)競爭加劇，主導(dǎo)產(chǎn)品降價幅度較大，給公司經(jīng)營及產(chǎn)品銷售帶來較大挑戰(zhàn)。

    萊寶高科的觸摸屏生產(chǎn)線于2009年末安裝調(diào)試，并于2010年1月起正式投產(chǎn)運行，公司業(yè)績自此開始騰飛，根據(jù)公司年報，從2010年一季度至2011年一季度，連續(xù)5個季度公司凈利潤都實現(xiàn)了100%以上的同比增長。

    對于迅速下滑的業(yè)績，華創(chuàng)證券指出，產(chǎn)品降價和擴產(chǎn)的壓力在今年依然不輕，行業(yè)將進入調(diào)整期。萊寶高科從2010年觸摸屏行業(yè)景氣中享受的業(yè)績高速成長期似乎已經(jīng)結(jié)束。

    長城證券分析師胡楊則表示，盡管觸摸屏概念股沾了蘋果的光，但是沒有業(yè)績支撐的概念炒作只能曇花一現(xiàn)。

觸摸屏朝陽產(chǎn)業(yè)謹(jǐn)防“夕陽化”(7)

    擴產(chǎn)非明智之舉

    盡管觸摸屏上市公司業(yè)績普遍增長乏力，但逆市擴張動力強勁。去年年末至今年年初，不少公司紛紛啟動增資擴股計劃，募集巨資投建電容式觸摸屏擴產(chǎn)項目。 萊寶高科雖業(yè)績已出現(xiàn)大幅下滑，但是仍舊在觸摸屏領(lǐng)域擴產(chǎn)。

    去年10月，萊寶高科宣布增發(fā)預(yù)案，募集資金凈額不超過17億元將投資于“一體化電容式觸摸屏項目”和“新型顯示面板研發(fā)試驗中心項目”。

    而時隔不久，去年12月份，公司擬以自籌資金9533萬元投資建設(shè)電容式觸摸屏模組（12英寸以下）項目，設(shè)計產(chǎn)能為月產(chǎn)200萬片電容式觸摸屏模組（以3.5英寸計），向下游電容式觸摸屏模組項目拓展。在已經(jīng)遭遇業(yè)績大幅下滑，行業(yè)競爭加劇的情況下，萊寶高科還如此擴張似乎并非明智之舉。

    中投顧問IT行業(yè)研究員李方庭告訴《證券日報》記者，由于市場對智能手機、平板電腦等電子設(shè)備的需求日益增多，導(dǎo)致短時間內(nèi)出現(xiàn)不少觸摸屏擴產(chǎn)項目的紛紛上馬，這致使行業(yè)競爭激烈，并伴隨供給過熱的現(xiàn)象。

    此外，行業(yè)供給過熱會導(dǎo)致產(chǎn)品價格出現(xiàn)大幅度的降低，同時形成較激烈的外部競爭環(huán)境，多元化競爭格局或?qū)⑿纬�，這將在一定程度上威脅著部分上市公司凈利潤，同時面臨喪失部分市場份額的風(fēng)險。

    據(jù)了解，整條觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈可分為原材料、觸摸屏傳感器和觸摸屏模組三大塊。其中，原材料主要是玻璃基板、ITO靶材、PET基材，美、日、韓三國均可生產(chǎn)玻璃基板，但靶材和基材主要由日本廠商壟斷。

    而萊寶高科則位于觸摸屏傳感器環(huán)節(jié)。有業(yè)內(nèi)人士表示，觸摸屏傳感器這一環(huán)節(jié)對廠商的要求主要集中在工藝上，并沒有特別核心的技術(shù)，因此進入門檻并不高。

    這也是眾多公司紛紛進入觸摸屏這一領(lǐng)域，公司面臨的競爭加劇而產(chǎn)品也隨之降價的原因。

    “觸摸屏產(chǎn)業(yè)需要以提升核心技術(shù)為關(guān)鍵，滿足對觸摸屏產(chǎn)品專業(yè)化、多媒體化、立體化等要求”，李方庭說。