2025 年 10 月 25 日，浙江大華技術股份有限公司（證券代碼：002236，證券簡稱：大華股份）披露 2025 年第三季度報告。報告顯示，公司在三季度延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢，核心盈利指標大幅提升，經(jīng)營現(xiàn)金流表現(xiàn)尤為突出，同時在股東結構優(yōu)化、子公司發(fā)展布局等方面釋放積極信號，為資本市場提供了清晰的經(jīng)營基本面參考。

    核心業(yè)績：盈利與現(xiàn)金流雙豐收，增長動能強勁

    從關鍵財務數(shù)據(jù)來看，大華股份三季度經(jīng)營成色顯著。單季度維度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 77.31 億元，同比小幅增長 1.95%，在行業(yè)整體波動背景下保持營收穩(wěn)定性；歸屬于上市公司股東的凈利潤達 10.60 億元，同比大幅攀升 44.12%，盈利彈性顯著增強；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為 7.61 億元，同比增幅更高達 52.34%，核心業(yè)務盈利能力進一步夯實�；�本每股收益同步提升至 0.33 元 / 股，同比增長 43.48%，股東回報與盈利增長深度綁定。

    年初至報告期末（前三季度） ，公司累計營收 229.13 億元，同比增長 2.06%；累計歸母凈利潤 35.35億元，同比增長 38.92%；累計扣非歸母凈利潤 25.56 億元，同比增長 13.04%。值得關注的是，前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達 15.64 億元，較上年同期的 - 1.25 億元實現(xiàn)根本性改善，同比增幅高達 1351.77%，主要得益于銷售回款效率顯著提升，企業(yè) “盈利質量” 與 “現(xiàn)金創(chuàng)造能力” 同步增強。

    資產(chǎn)負債結構方面，截至 9 月末，公司總資產(chǎn) 521.44 億元，較上年末小幅下降 1.12%，資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)定；歸屬于上市公司股東的所有者權益 382.23 億元，較上年末增長 6.09%，股東權益穩(wěn)步增厚，財務基礎更趨扎實。

    財務變動解析：多維度優(yōu)化，經(jīng)營效率提升

    報告對核心財務項目變動原因的披露，揭示了公司經(jīng)營策略的落地成效：

    1. 資產(chǎn)端：投資配置更趨靈活

    貨幣資金較年初減少 30.04%，主要因購買大額存單、發(fā)放年終獎及分配股利，資金使用更聚焦收益性與股東回報；

    交易性金融資產(chǎn)較年初增加 49.99%，一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)增加 76.90%，反映公司通過增加理財產(chǎn)品、大額存單重分類優(yōu)化短期資產(chǎn)配置，提升資金使用效率；

    在建工程較年初減少 98.38%，因項目完工轉固，固定資產(chǎn)規(guī)模同步增長，產(chǎn)能落地與資產(chǎn)周轉效率提升形成良性循環(huán)。

    2. 利潤端：非經(jīng)常性損益與核心業(yè)務協(xié)同發(fā)力

    財務費用較上年同期減少 68.51%，源于匯兌收益同比增加，有效對沖匯率波動影響；

    投資收益同比激增 214.03%，主要得益于股權轉讓收益增加，對外投資回報顯著；

    公允價值變動收益同比增長 1522.63%，因其他非流動金融資產(chǎn)公允價值提升，資產(chǎn)增值效應凸顯。

    3. 負債端：降杠桿成效顯著

    短期借款較年初減少 79.68%，主要因公司主動歸還銀行借款，負債規(guī)模進一步收縮，財務風險持續(xù)降低；應付職工薪酬較年初減少 40.38%，則與年終獎發(fā)放完畢的季節(jié)性因素相關。

    重要經(jīng)營動態(tài)：激勵計劃優(yōu)化，子公司上市路徑調(diào)整

    報告期內(nèi)，公司多項重要事項落地，為后續(xù)發(fā)展奠定基礎：

    股權激勵計劃收尾與調(diào)整：2022 年股票期權與限制性股票激勵計劃第二個行權期已結束，累計行權 1496.62 萬份，其中三季度行權 391.33 萬份；同時，因業(yè)績未達標、激勵對象離職及行權期屆滿，公司注銷 2569.60 萬份未行權股票期權，注銷后不影響公司股本總額，激勵計劃更貼合實際經(jīng)營成效。

    子公司上市地點調(diào)整：控股子公司浙江華�？萍脊煞萦邢薰�司的擬上市地點由境內(nèi)證券交易所調(diào)整為香港聯(lián)合交易所有限公司，此舉有望拓寬子公司融資渠道，適配其國際化業(yè)務布局，同時為母公司帶來潛在投資收益。

    總體來看，大華股份 2025 年三季度報告展現(xiàn)出 “盈利強增、現(xiàn)金流改善、結構優(yōu)化” 的鮮明特征，為全年業(yè)績目標的實現(xiàn)奠定堅實基礎，也為行業(yè)復蘇背景下的龍頭企業(yè)發(fā)展提供了參考樣本。