近日，南京波長(zhǎng)光電科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng) “波長(zhǎng)光電”）以線上會(huì)議形式舉辦投資者交流會(huì)，中郵證券、寶盈基金、中金公司等 14 家機(jī)構(gòu)參與。會(huì)上公司披露 2025 年上半年核心經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，營(yíng)收同比增長(zhǎng) 17.19%，同時(shí)在半導(dǎo)體、PCB 激光微加工、紅外、AR/VR 等多業(yè)務(wù)領(lǐng)域取得突破性進(jìn)展，為后續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)增，三大核心領(lǐng)域貢獻(xiàn)主要營(yíng)收

    據(jù)波長(zhǎng)光電董事會(huì)秘書(shū)胡玉清介紹，公司 2025 年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 2.23 億元，同比增長(zhǎng) 17.19%，整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，三大核心領(lǐng)域收入占比清晰：

    激光光學(xué)領(lǐng)域表現(xiàn)突出，實(shí)現(xiàn)收入 1.37 億元，持續(xù)夯實(shí)公司工業(yè)級(jí)光學(xué)業(yè)務(wù)基本盤(pán)；

    紅外光學(xué)領(lǐng)域收入 6457.39 萬(wàn)元，已達(dá) 2024 年全年紅外業(yè)務(wù)收入的 62.4%；

    消費(fèi)級(jí)光學(xué)領(lǐng)域收入 1164.61 萬(wàn)元，雖體量尚小，但在 AR/VR 等新興賽道已顯現(xiàn)增長(zhǎng)潛力。

    多業(yè)務(wù)線亮點(diǎn)頻現(xiàn)，技術(shù)突破與市場(chǎng)拓展并進(jìn)

    在投資者最為關(guān)注的業(yè)務(wù)進(jìn)展問(wèn)答環(huán)節(jié)，波長(zhǎng)光電管理層詳細(xì)披露了各板塊核心動(dòng)態(tài)，多個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn) “超預(yù)期” 突破。

    半導(dǎo)體業(yè)務(wù)：投入加碼，研發(fā)與合作雙驅(qū)動(dòng)

    2025 年上半年，公司半導(dǎo)體光及泛半導(dǎo)體領(lǐng)域合計(jì)收入 3477 萬(wàn)元，其中半導(dǎo)體領(lǐng)域收入接近 1000 萬(wàn)元，其余為 PCB、顯示等泛半導(dǎo)體領(lǐng)域貢獻(xiàn)。為強(qiáng)化半導(dǎo)體業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，公司上半年動(dòng)作頻頻：

    微納光學(xué)實(shí)驗(yàn)室逐步投入使用，已針對(duì)客戶需求開(kāi)展光場(chǎng)勻化、整形及在線檢測(cè)相關(guān)微納光學(xué)產(chǎn)品研發(fā)，未來(lái)有望進(jìn)一步擴(kuò)充半導(dǎo)體光學(xué)產(chǎn)品品類(lèi)；

    與浙江大學(xué)極端光學(xué)技術(shù)與儀器全國(guó)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室共建 “聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”，重點(diǎn)攻堅(jiān)半導(dǎo)體檢測(cè)用剪切干涉儀等關(guān)鍵技術(shù)，目前合作項(xiàng)目有序推進(jìn)。

    PCB 激光微加工鏡頭：進(jìn)口替代見(jiàn)效，收入超去年全年

    受益于人工智能技術(shù)賦能下消費(fèi)電子、汽車(chē)電子、AI 服務(wù)器市場(chǎng)的增長(zhǎng)，高端 PCB（高密度多層板、封裝基板、HDI 等）需求激增，帶動(dòng)激光加工設(shè)備應(yīng)用。波長(zhǎng)光電自主研發(fā)的 “高密度柔性小型化 PCB 精密激光微加工鏡頭” 成功實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，2025 年上半年相關(guān)收入達(dá) 2000 多萬(wàn)元，已持平 2024 年全年水平。

    公司表示，結(jié)合當(dāng)前在手訂單、發(fā)貨節(jié)奏及下游客戶預(yù)期，若進(jìn)展順利，2025 年該產(chǎn)品收入有望繼續(xù)大幅增長(zhǎng)。后續(xù)公司將圍繞 “成就大客戶” 年度經(jīng)營(yíng)方針，通過(guò)成立戰(zhàn)略客戶中心、提升產(chǎn)品良率、降低成本、深化客戶綁定等舉措，進(jìn)一步挖掘配套產(chǎn)品需求。

    紅外業(yè)務(wù)：需求結(jié)構(gòu)優(yōu)化，收入恢復(fù)超預(yù)期

    上半年紅外業(yè)務(wù)收入 6457 萬(wàn)元的亮眼表現(xiàn)，主要得益于市場(chǎng)需求變化與公司產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的契合。當(dāng)前非制冷式紅外成像場(chǎng)景對(duì)長(zhǎng)波紅外產(chǎn)品的 “小型化、輕量化、便捷化” 需求提升，而波長(zhǎng)光電研發(fā)的紅外硫系玻璃材料具備 “價(jià)格低、重量輕、便于小尺寸模壓加工量產(chǎn)” 等特點(diǎn)，能精準(zhǔn)匹配民用市場(chǎng)需求。

    不過(guò)受產(chǎn)品應(yīng)用及結(jié)構(gòu)變化影響，上半年紅外業(yè)務(wù)毛利率較去年同期略有下降，公司將持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以平衡收入與利潤(rùn)。

    AR/VR 業(yè)務(wù)：新興賽道起勢(shì)，收入超去年全年

    在生成式 AI 驅(qū)動(dòng)下，AR/VR（XR）成為消費(fèi)電子新興增長(zhǎng)點(diǎn)，智能眼鏡有望成為下一代人機(jī)交互終端。波長(zhǎng)光電布局的 AR/VR 光學(xué)器件（VR pancake 光學(xué)模組、AR 光機(jī)模組及組件）已實(shí)現(xiàn)放量，2025 年上半年相關(guān)收入 803 萬(wàn)元，超過(guò) 2024 年全年 550 萬(wàn)元的總量。

    目前公司已完成第一期 “百級(jí)潔凈間” 建設(shè)，將進(jìn)一步豐富產(chǎn)品種類(lèi)，提升在 XR 光學(xué)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力與綜合市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

    毛利率短期承壓，長(zhǎng)期修復(fù)路徑明確

    針對(duì) “營(yíng)收增長(zhǎng)但毛利率下降” 的投資者關(guān)切，公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人唐志平解釋?zhuān)�上半年毛利率下滑主要源于兩方面�?/P>

    固定成本階段性上升：為布局半導(dǎo)體等新興領(lǐng)域，公司近兩年加大資本性開(kāi)支與研發(fā)投入，引入離子束、磁流變拋光設(shè)備等高精度加工檢測(cè)設(shè)備，成立先進(jìn)制造工藝中心與微納光學(xué)實(shí)驗(yàn)室，同時(shí)擴(kuò)充消費(fèi)光學(xué)產(chǎn)能，導(dǎo)致固定成本提升，但設(shè)備產(chǎn)線轉(zhuǎn)化為收入需一定周期，該變化在公司預(yù)期范圍內(nèi)；

    產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整：受?chē)?guó)際貿(mào)易環(huán)境影響，毛利率較高的境外業(yè)務(wù)收入占比下滑，而毛利率相對(duì)較低的紅外光學(xué)、消費(fèi)級(jí)光學(xué)業(yè)務(wù)占比上升，拉低綜合毛利率。

    不過(guò)積極信號(hào)已顯現(xiàn)：2025 年上半年綜合毛利率較 2024 年四季度已開(kāi)始修復(fù)。公司表示，隨著 PCB、半導(dǎo)體等高毛利業(yè)務(wù)體量逐步提升，綜合毛利率將持續(xù)改善；未來(lái)將在工業(yè)級(jí)領(lǐng)域拓展高附加值產(chǎn)品，平衡消費(fèi)級(jí)光學(xué)業(yè)務(wù)占比上升對(duì)毛利率的潛在影響，保持盈利水平穩(wěn)定。

    海外業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，多舉措應(yīng)對(duì)貿(mào)易環(huán)境變化

    作為踐行 “境內(nèi) + 境外” 雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的企業(yè)，波長(zhǎng)光電在新加坡、韓國(guó)等地設(shè)有子公司或營(yíng)銷(xiāo)機(jī)構(gòu)，客戶覆蓋亞、歐、美、中東、拉美等多地。2024 年公司境外業(yè)務(wù)收入 1.28 億元，同比增長(zhǎng) 35%；2025 年上半年受?chē)?guó)際貿(mào)易環(huán)境影響，境外收入 5884.57 萬(wàn)元（占 2024 年全年 46.2%），增速有所放緩。

    公司強(qiáng)調(diào)，境外業(yè)務(wù)主要由全資子公司新加坡波長(zhǎng)運(yùn)營(yíng)，客戶分散度高，受中美貿(mào)易政策直接影響較小。后續(xù)將通過(guò) “提升境外團(tuán)隊(duì)服務(wù)能力、適時(shí)擴(kuò)大境外產(chǎn)能、完善全球化銷(xiāo)售體系、推進(jìn)產(chǎn)品本地化服務(wù)” 等措施，增強(qiáng)應(yīng)對(duì)貿(mào)易環(huán)境變化的能力。

    資產(chǎn)減值計(jì)提合理，財(cái)務(wù)狀況真實(shí)穩(wěn)健

    針對(duì)單獨(dú)披露的資產(chǎn)減值情況，公司表示計(jì)提嚴(yán)格遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與上市規(guī)則要求：

    應(yīng)收款項(xiàng)方面，期末賬面余額與期初基本持平，按信用風(fēng)險(xiǎn)特征組合計(jì)提壞賬準(zhǔn)備 224 萬(wàn)元，無(wú)單項(xiàng)計(jì)提情況；

    存貨方面，期末賬面余額 2.36 億元（較期初增加 3000 萬(wàn)元），主要因后期發(fā)貨商品增多、客戶驗(yàn)收周期及定制化產(chǎn)品備貨需求，按可變現(xiàn)凈值計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備 447 萬(wàn)元。

    上半年公司合并報(bào)表范圍信用減值及資產(chǎn)減值損失合計(jì) - 277.51 萬(wàn)元，占 2024 年經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)絕對(duì)值的 7.51%，處于合理范圍，能客觀反映公司財(cái)務(wù)狀況。