據洛圖科技數據顯示，國內小間距LED顯示屏市場在今年第二季度均價環(huán)比下降8.1%，至0.98萬元/平方米，歷史性地正式跌破萬元關口。從2022年均價18000、2023年均價14000、2024年均價12000，到2025年中破萬，小間距LED行業(yè)持續(xù)呈現價格下行趨勢。特別是萬元大關的突破，對于行業(yè)來講將是一個巨大的“競爭力”轉變。

    均價破萬，確實不容易！

    在小間距LED產品價格持續(xù)下降中，其實蘊含了多個“漲價”因素。例如，2025年上半年，包括木林森、Kinglight晶臺、星心半導體、東山精密在內的多家上游封裝及材料企業(yè)，相繼發(fā)布產品調價函。核心原因是金銀銅等關鍵金屬漲價，驅動覆銅板、PCB板等產品價格向上，導致LED顯示行業(yè)關鍵主料和輔料成本上升。

    另一方面，小間距LED市場的發(fā)展，其價格下降并不是“靜態(tài)同一產品”的價格變化，而是一攬子市場主流產品的價格變化。這其中，凝聚了行業(yè)技術升級、應用升級與供應能力提升等關鍵變化。

    例如，2025年上半年，COB類產品繼續(xù)大規(guī)模爆發(fā)。據行業(yè)龍頭兆馳科技數據，2025年上半年，兆馳晶顯COB產品出貨實現倍增，其中1-4月份COB出貨面積同比翻倍，增幅高達120%以上。特別是在P1.4及以下間距段，COB的優(yōu)勢更為明顯，行業(yè)首次銷售額占比超過半數，達到51.5%，同比大幅增長19.5個百分點。

    隨著COB、MIP等新型封裝產品熱銷，傳統(tǒng)SMD封裝技術的銷售額在2025年上半年市占率下滑15.3個百分點，降至62.8%。業(yè)內認為，8-18個月內，小間距LED市場中SMD技術占比將歷史性跌破50%，成為次要技術。

    再例如，上半年P1到P2.0段產品市場占比持續(xù)增長，這導致P2.1到P2.5產品市場出貨面積份額從去年同期的27%下降到今年的18%，出貨面積跌幅近半。這意味著更多用戶選擇了更小間距產品，實現高清乃至超高清顯示。小間距LED市場單體屏幕工程中，超高清占比正在大幅增加。

    因此，2025年中的均價破萬，是在更高質量供給基礎上的價格破萬。2025年的萬元產品和2022年的萬元產品，是完全不同檔次的產品；即便與2024年同期相比也有明顯技術升級�！�—品質與性能不斷升級，與價格下降形成“雙向”奔赴。更好的產品并沒有成為抬高價格的理由，反而以比兩三年前低規(guī)格產品更低的價格出售。這一點也推動了小間距LED市場應用場景多元性的持續(xù)拓展。

    低價格、高質量激活更多市場需求！

    國內小間距LED價格下降，不是簡單的一般性內卷，而是“價格成本控制力”和“技術創(chuàng)新力”的雙重“內卷”。價格下降與技術升級相結合，正在成功打開更多需求市場。

    洛圖科技數據顯示，2025年上半年，政務部門相關項目的小間距LED顯示屏出貨面積同比下降14.2%，占比降至18.8%。此外，金融、零售、傳統(tǒng)商業(yè)顯示等主力領域也表現疲軟，這主要受宏觀經濟影響。

    但另一方面，以教育為代表的需求卻呈現增量態(tài)勢。教育信息化方面，隨著智慧校園、多功能報告廳、虛擬仿真實訓室的建設，教育領域需求高漲，驅動行業(yè)LED顯示面積增幅高達近5成。眾所周知，教育行業(yè)向來是“清水衙門”，其需求的高增長，核心得益于教育智慧化與LED屏產品價格下降。特別是百英寸、兩百英寸級別屏幕成本下降與超高清普及的技術升級，同時推動了教育應用效果的提升，成為行業(yè)需求發(fā)力的重要支撐點。

    “好用和低成本，推動了市場下沉加速度！”業(yè)內人士進一步分析稱，上半年小間距LED市場已表現出“渠道市場”更強的趨勢。渠道分銷體系的優(yōu)勢主要在于下沉市場。下沉市場價格敏感度一直較高，但這并不代表其不需要高品質產品。小間距LED在技術升級下的價格下降，正推動行業(yè)實現又好又快發(fā)展。同時，渠道體系能夠觸及更多場景類型，并具備顯示技能之外的“細分市場行業(yè)需求經驗和創(chuàng)意設計能力”，這在小間距LED技術指標不斷提升的前提下，推動了更多細分場景與應用的普及。

    特別是從競品角度看，均價破萬讓LED屏和液晶屏、高亮投影的價格可比性進一步增強，在100英寸到200英寸應用區(qū)間，產品項目成功落地的可能性更高、大量預算在5萬元左右的普及型單屏項目可能擁有爆發(fā)機會。

    廉價時代，行業(yè)競爭邏輯生變

    2025年上半年，小間距LED均價破萬后，部分企業(yè)產品出現價格倒掛：即成本高于售價。這對一些企業(yè)的經營造成極大壓力，也帶來行業(yè)進一步整合的契機。

    從市場格局看，頭部企業(yè)的盈利能力依然處于良性區(qū)間。財報數據顯示，主營LED顯示屏終端的六大上市企業(yè)中，除雷曼光電外上半年歸母凈利均大幅提升。如洲明科技凈利潤1.21億元，增長20.61%；利亞德凈利潤大幅增長34.03%，達到1.72億元，奧拓電子歸母凈利更是同比增長251.82%，聯建光電同增78.85%。代工廠方面，兆馳科技LED產業(yè)鏈板塊上半年實現營業(yè)收入28.08億元，創(chuàng)歷史新高，同比增長8.67%；凈利潤4.03億元，報告期內LED板塊利潤占比首次超過60%。

    為什么頭部企業(yè)利潤情況更好？因為其產業(yè)鏈更長。如兆馳科技自身布局從晶圓、外延到終端產能，不僅涉足LED屏，還覆蓋LED背光、LED光通信等多個領域。其中，其主導的COB技術，正從此前以顯示屏為主，大規(guī)模遷移至液晶背光市場，實現既有技術市場價值的擴張。再例如，洲明和利亞德均在MIP技術上實現更多突破，自研、自產封裝結構，技術等級高、市場差異性強。結合兩家企業(yè)在AI應用領域的積極布局，形成封裝核心技術能力與以AI為代表的應用創(chuàng)意核心能力的良性共振。奧拓電子堅持“AI+視訊”戰(zhàn)略，加快人工智能技術與智能視訊業(yè)務的創(chuàng)新融合，通過構建“硬件+軟件+內容”一站式解決方案能力，保持虛擬拍攝、LED 電影屏、大交通廣告、金融及通訊、數字內容、虛擬直播、新零售等市場優(yōu)勢地位，從而實現較高毛利率。

    此外，頭部企業(yè)的高效益，也得益于國際市場的持續(xù)開拓。2025年上半年，利亞德智能顯示業(yè)務境外收入同比增長19%，營收占比首次過半；洲明科技持續(xù)深化布局海外市場，上半年實現海外營業(yè)收入同比增長達 21.76 億元。通過打通海外市場，頭部企業(yè)獲得更大成長空間，既實現薄利多銷，也規(guī)避了國內市場過度內卷。

    當然，從利潤營收比看，LED行業(yè)毛利率水平仍有提升空間。不過，業(yè)內更多人士認為，這是“更好的格局”。為什么呢？因為更多的研發(fā)經費投入，是行業(yè)頭部企業(yè)毛利率仍有待提升的關鍵。而研發(fā)創(chuàng)新決定了未來競爭力。例如，奧拓電子2025 年上半年研發(fā)投入3,223.29 萬元，占營收比例10.30%，截至2025 年6 月30 日，公司擁有有效授權專利及軟件著作權共計929 項，其中發(fā)明專利192 項，占比20.67%。上半年，洲明研發(fā)投入1.74億元，占收入的比重4.77%，研發(fā)投入超過凈利潤；截至2025年6月，其累計獲得專利授權3398項，軟件版權登記302項；利亞德上半年研發(fā)投入超1.8億，智能顯示板塊累計獲授專利1768 項，國外發(fā)明專利占發(fā)明專利總數的約三分之一，其中Micro LED專利達107項。

    同時，頭部企業(yè)在Micro LED、COB/MIP等方向新建項目較多、資產投入重，折舊費用也相對較高，這也影響了利潤率表現。不過這些投資，也是在為未來打基礎。

    綜上，可以看到在部分企業(yè)“價格成本”倒掛的背景下，更多頭部企業(yè)通過創(chuàng)新溢價、海外布局、產業(yè)鏈價值鏈延伸，成功實現上半年利潤成長。分析認為，在創(chuàng)新、海外市場和產業(yè)鏈延伸上都不具備優(yōu)勢的小間距LED企業(yè)，可能在萬元以下價格時代難以長期生存。市場規(guī)模優(yōu)勢、創(chuàng)新優(yōu)勢與上下游價值鏈延伸優(yōu)勢的持續(xù)良性反饋，是行業(yè)企業(yè)在“技術與成本”雙重內卷下的生存基礎。

    “所謂價格破萬下的內卷，是否處于良性區(qū)間？這個問題，不同企業(yè)看法差異很大！”這是由不同企業(yè)所在的產業(yè)環(huán)節(jié)、市場能級差異造成的。事實上，一定的內卷有助于國內小間距LED行業(yè)進一步資源整合，誕生真正具有世界級影響力的龍頭品牌。——或者說是，價格破萬并不可怕，可怕的是企業(yè)自身沒有適配新的競爭格局的能力。