阿石創(chuàng)（300706）報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 6.73 億元，同比增長(zhǎng) 15.11%，保持了持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；盡管受行業(yè)周期性波動(dòng)及成本壓力影響，歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn) 2950.04 萬(wàn)元虧損，但在核心業(yè)務(wù)拓展和技術(shù)研發(fā)方面亮點(diǎn)突出，為長(zhǎng)期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。​

    從核心財(cái)務(wù)指標(biāo)看，公司上半年經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn) “營(yíng)收增長(zhǎng)、毛利承壓” 的特點(diǎn)。營(yíng)業(yè)收入連續(xù)三個(gè)半年報(bào)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，較上年同期的 5.85 億元顯著提升，顯示市場(chǎng)拓展取得積極成效。分季度來(lái)看，第二季度單季營(yíng)收達(dá) 3.72 億元，同比增長(zhǎng) 17.75%，環(huán)比第一季度增長(zhǎng)約 20%，呈現(xiàn)逐季加速態(tài)勢(shì)。​

    業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，公司核心產(chǎn)品 PVD 鍍膜材料持續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。半年報(bào)顯示，該產(chǎn)品已廣泛應(yīng)用于光伏、半導(dǎo)體及顯示等多個(gè)戰(zhàn)略新興領(lǐng)域。特別在光伏電池材料領(lǐng)域，公司研發(fā)的低銦、無(wú)銦靶材產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，有效響應(yīng)了下游客戶降本增效的需求，為 HJT 等先進(jìn)電池技術(shù)提供了關(guān)鍵材料支撐，這一業(yè)務(wù)板塊成為營(yíng)收增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。​

    研發(fā)投入力度持續(xù)加大是上半年突出亮點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng) 34.04%，顯著高于營(yíng)收增速，體現(xiàn)了對(duì)核心技術(shù)自主化的戰(zhàn)略重視。通過(guò)持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，公司已掌握 PVD 鍍膜材料生產(chǎn)關(guān)鍵技術(shù)，逐步改變了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口材料的依賴局面，核心產(chǎn)品獲得下游客戶的廣泛認(rèn)可，為毛利率的長(zhǎng)期改善埋下伏筆。​

    在成本控制與風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方面，公司采取了一系列積極措施。針對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)了供應(yīng)商開發(fā)與導(dǎo)入，并開展期貨套期保值業(yè)務(wù)對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；在應(yīng)收賬款管理上，建立了客戶信用管理機(jī)制，重點(diǎn)發(fā)展優(yōu)質(zhì)客戶群，報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率達(dá) 2.9，同比提升 16.97%，運(yùn)營(yíng)效率有所改善。​

    財(cái)務(wù)健康度方面，公司總資產(chǎn)達(dá) 17.79 億元，較上年末保持穩(wěn)定；盡管資產(chǎn)負(fù)債率為 61.26%，但流動(dòng)比率維持在 1.07，短期償債能力保持基本穩(wěn)定。值得注意的是，上半年存貨周轉(zhuǎn)率提升至 1.41，同比增長(zhǎng) 9.04%，顯示庫(kù)存管理效率有所優(yōu)化，有助于緩解資金占用壓力。​

    對(duì)于業(yè)績(jī)波動(dòng)，公司管理層在報(bào)告中分析指出，主要受原材料價(jià)格上漲、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重因素影響。面對(duì)短期挑戰(zhàn)，公司將繼續(xù)聚焦主業(yè)，通過(guò)技術(shù)升級(jí)、產(chǎn)能優(yōu)化和市場(chǎng)拓展等組合策略，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回歸良性軌道。​

    總體來(lái)看，阿石創(chuàng) 2025 年上半年在保持營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，持續(xù)加大研發(fā)投入和市場(chǎng)拓展力度，核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)和業(yè)務(wù)布局進(jìn)一步鞏固。盡管短期業(yè)績(jī)承壓，但公司在戰(zhàn)略新興領(lǐng)域的技術(shù)積累和市場(chǎng)突破，為后續(xù)發(fā)展積蓄了動(dòng)能，長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯未發(fā)生根本變化。