近日，宸展光電（廈門）股份有限公司（證券代碼：003019，證券簡稱：宸展光電）舉辦投資者關(guān)系活動，廣發(fā)證券、建信基金、鵬華基金、中信證券、國泰君安資管、國壽安保等多家知名金融機構(gòu)參與調(diào)研。公司投關(guān)總監(jiān)賴洲洋接待并就 2025 年上半年經(jīng)營情況、業(yè)務(wù)布局、產(chǎn)能規(guī)劃及未來發(fā)展目標等核心問題與機構(gòu)投資者深入交流。

    上半年經(jīng)營穩(wěn)�。籂I收微降但盈利能力保持強勁

    活動中，宸展光電披露 2025 年上半年核心經(jīng)營數(shù)據(jù)：期內(nèi)實現(xiàn)營收 11.96 億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤 1.12 億元。據(jù)介紹，上半年營收略有下降主要受北美新能源汽車市場銷售下滑影響，而凈利潤同比出現(xiàn)一定下滑則與股權(quán)激勵費用計提增加相關(guān)。盡管短期面臨外部環(huán)境與內(nèi)部費用調(diào)整的雙重影響，公司整體盈利能力仍表現(xiàn)突出，毛利率與凈利率水平均維持在行業(yè)較高位，核心盈利韌性凸顯。

    針對 2025 年全年發(fā)展，宸展光電圍繞戰(zhàn)略目標明確四大經(jīng)營計劃：一是推動 ODM、OBM MicroTouch™及智能座艙三大業(yè)務(wù)板塊 “順勢而變”，通過戰(zhàn)略調(diào)整實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展；二是持續(xù)完善全球制造體系，進一步夯實核心競爭力；三是加大核心技術(shù)研發(fā)投入，不斷提升技術(shù)壁壘；四是打造高效全球化團隊，深化全球客戶資源的拓展與維護，為業(yè)務(wù)增長提供支撐。

    業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)清晰：ODM 為核心、車載顯示占比超 28%，一體機滲透率近半

    在機構(gòu)關(guān)注的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)問題上，公司詳細拆解了上半年營收構(gòu)成：作為核心業(yè)務(wù)的 ODM 板塊貢獻近 65% 營收，仍是公司業(yè)績的 “壓艙石”；車載顯示業(yè)務(wù)營收占比超 28%，成為重要增長極；剩余營收則來自 MicroTouch™自有品牌業(yè)務(wù)，品牌化布局逐步見效。

    值得關(guān)注的是，公司商業(yè)顯示板塊中一體機產(chǎn)品滲透率持續(xù)提升。受益于軟硬件集成能力與系統(tǒng)總成能力獲得客戶廣泛認可，2025 年上半年一體機在商顯板塊的占比已接近 47%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化成效顯著，為商顯業(yè)務(wù)增長注入新動力。

    關(guān)于毛利率表現(xiàn)，公司披露上半年綜合毛利率為 23.92%，較去年同期提升 0.36 個百分點。毛利率逆勢增長的核心原因在于，毛利率相對較低的車載顯示產(chǎn)品營收貢獻有所下降，高毛利業(yè)務(wù)占比提升帶動整體盈利水平優(yōu)化。而車載顯示產(chǎn)品自身毛利率同比下滑，則主要因目前車載顯示營收規(guī)模仍較小，且泰國工廠車載顯示產(chǎn)能處于爬坡期，規(guī)模效應(yīng)尚未充分釋放。

    產(chǎn)能布局提速：泰國工廠量產(chǎn)見效 不排除歐美建廠可能

    產(chǎn)能規(guī)劃是本次調(diào)研的焦點之一。據(jù)介紹，宸展光電泰國第一工廠已順利進入量產(chǎn)階段，該工廠主要為北美新能源車廠生產(chǎn)車載顯示屏，同時可滿足部分歐美客戶的一體機生產(chǎn)需求，有效響應(yīng)區(qū)域客戶需求并規(guī)避地緣風險。為進一步應(yīng)對客戶個性化生產(chǎn)需求與地緣因素影響，公司正推進泰國工廠一體機等產(chǎn)品的產(chǎn)能拓展計劃，目前各項準備工作進展順利。

    對于全球產(chǎn)能布局的長遠規(guī)劃，公司表示將根據(jù)宏觀環(huán)境變化與終端客戶需求動態(tài)調(diào)整，不排除未來在歐美地區(qū)擴充產(chǎn)能的可能性，通過全球化制造網(wǎng)絡(luò)的完善，提升對全球客戶的快速響應(yīng)能力，鞏固市場競爭力。

    全年目標明確：在手訂單符合預(yù)期 力爭完成股權(quán)激勵營收目標

    展望 2025 年下半年及全年，宸展光電透露當前在手訂單規(guī)模符合公司預(yù)期，為下半年業(yè)績穩(wěn)定提供保障。盡管面臨美國關(guān)稅、市場競爭加劇等外部挑戰(zhàn)，公司管理層明確表示，將全力克服不利因素，力爭完成第二期限制性股票股權(quán)激勵計劃中制定的 2025 年營收目標，推動公司業(yè)務(wù)實現(xiàn)穩(wěn)健增長。

    在自有品牌發(fā)展方面，公司策略已從 “渠道建設(shè)為中心” 轉(zhuǎn)向 “產(chǎn)品建設(shè)為中心”，并以海外子公司模式與集團協(xié)同推進 MicroTouch™品牌業(yè)務(wù)。經(jīng)過近年營銷投入與品牌建設(shè)，公司已在全球搭建完善代理商渠道，品牌認知度顯著提升，目前已成功拿下多家全球知名企業(yè)訂單，自有品牌客戶儲備充裕，為品牌化業(yè)務(wù)長期增長奠定基礎(chǔ)。