在2006年2月上旬，中國(guó)臺(tái)灣各TFT LCD面板廠紛紛發(fā)表2005年第四季運(yùn)營(yíng)成果，出乎絕大多數(shù)人意料的是，臺(tái)灣一線廠商的毛利率及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)韓國(guó)兩大龍頭三星電子和LPL的TFT LCD事業(yè)運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)。

　　臺(tái)灣TFT LCD各項(xiàng)指標(biāo)領(lǐng)先全球

　　因夏普的液晶事業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率多穩(wěn)定維持在7～8％，變化不大，因此，除非大尺寸TFT LCD嚴(yán)重供過(guò)于求，讓夏普獲利率排名躍升至首位，否則，全球TFT LCD廠商獲利率前4高的廠商不出三星、LPL、友達(dá)和奇美4大廠。

　　在2005年第四季度毛利率比較方面，因三星未公布TFT LCD事業(yè)毛利率，其余3大廠毛利率排名依次為奇美24.6％、友達(dá)22.2％、LPL 17.1％；在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率部份，各廠排序依次是奇美18.9％、友達(dá)17.2％、三星13％、LPL 11.3％；在凈利率部分，則是友達(dá)15.8％、奇美15.4％、LPL 11.1％，與過(guò)去韓國(guó)兩大廠在各種獲利率平均比友達(dá)、奇美高出4～5個(gè)百分點(diǎn)相比較，2005年第四季度呈現(xiàn)出明顯轉(zhuǎn)變。

　　若扣除掉各公司在匯兌損益、利息支出、租稅優(yōu)惠、折舊與攤提等非營(yíng)業(yè)項(xiàng)目因素，則幾家大廠的折舊攤銷前獲利率分別為友達(dá)31.3％、奇美30.8％、LPL 27.8％，友達(dá)及奇美仍領(lǐng)先LPL達(dá)3個(gè)百分點(diǎn)以上。由此可看出無(wú)論從哪個(gè)層面分析，臺(tái)灣一線大廠在2005年第四季表現(xiàn)確實(shí)優(yōu)異。

　　分析各大廠2005年第四季運(yùn)營(yíng)成果，可以發(fā)現(xiàn)臺(tái)灣一線廠商表現(xiàn)較佳原因包括以下三點(diǎn)，即面板出貨量增長(zhǎng)率較高、產(chǎn)品組合調(diào)整以及更大尺寸產(chǎn)品市場(chǎng)開(kāi)發(fā)順利。

　　面板出貨量增長(zhǎng)，面板廠商賺得金箔銀箔

　　在季出貨量或出貨面積方面，三星和LPL的季增長(zhǎng)率都在8％以下，但友達(dá)和奇美則至少增長(zhǎng)15％以上，友達(dá)第四季出貨面積增長(zhǎng)率達(dá)到23.6％。在面板平均售價(jià)高于平均成本情況下，出貨量增加幅度高者，通常獲利金額增長(zhǎng)率較高，加上臺(tái)一線廠TV用LCD出貨面積大增因素，因此友達(dá)第四季營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)111.5％、奇美更增長(zhǎng)175.9％，相對(duì)地，三星第四季營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅增長(zhǎng)36％、LPL也僅增長(zhǎng)39.2％。

　　出貨量能夠大幅增長(zhǎng)，除了客戶端開(kāi)發(fā)成功外，主要因素仍在于產(chǎn)能持續(xù)增加，相較于三星和LPL第四季產(chǎn)能增幅微小，友達(dá)的L8C五代線產(chǎn)能從2005年9月底的2萬(wàn)片玻璃基板，增加到2005年底的6萬(wàn)片，增幅達(dá)200％，其六代線產(chǎn)能也由9月時(shí)5萬(wàn)片提升至2005年底6萬(wàn)片，伴隨著良品率提升，有助于友達(dá)出貨量和出貨面積增加。

　　另一方面，第四季奇美主要產(chǎn)能增加在于其5.5代線，該生產(chǎn)線在2005年6月底產(chǎn)能僅2萬(wàn)片，9月底時(shí)提升至5萬(wàn)片，至2005年12月時(shí)則趕上預(yù)定進(jìn)度即9萬(wàn)片規(guī)模，5.5代線玻璃基板主要以切割32英寸LCD面板（6片）為主，隨著液晶電視市場(chǎng)持續(xù)看好，奇美預(yù)計(jì)在2006年底前將5.5代線玻璃基板產(chǎn)能再擴(kuò)增1倍，達(dá)到18萬(wàn)片規(guī)模，成為世界最大的TFT LCD生產(chǎn)線。

　　重拳出擊，高利潤(rùn)產(chǎn)品組合拳成為真正殺手锏

　　目前LCD各類應(yīng)用產(chǎn)品的毛利率高低，若能達(dá)到經(jīng)濟(jì)規(guī)模，由高至低則依序?yàn)橹行〕叽绠a(chǎn)品、TV用LCD、筆記本用LCD及顯示器用LCD，隨著TV用LCD和筆記本用LCD在2005年第四季供需狀況維持佳境，將越多產(chǎn)能投入非顯示器用途的廠商相對(duì)有利。

　　奇美在2005年第四季獲利率高的主因之一，即在于其TV用LCD占營(yíng)收比重高達(dá)46％，高于LPL的34％及友達(dá)的27％。因此2005年第四季奇美大尺寸TFT LCD平均銷售單價(jià)（ASP）為219美元，比第三季202美元增加8.4％；相對(duì)地，友達(dá)ASP在第三季及第四季小幅上揚(yáng)，從199美元增加到202美元。

　　LPL雖未公布其ASP，但從其發(fā)布之第四季單位出貨面積銷售單價(jià)下滑4.1％，而友達(dá)則微幅上升0.1％，可以看出奇美、友達(dá)、LPL之間毛利率高低之關(guān)鍵。

　　既然非顯示器用LCD毛利較低，并且市場(chǎng)增長(zhǎng)率是大尺寸TFT LCD中較弱者，所以也可比較幾家大廠非顯示器用LCD占營(yíng)收比重。2005年第四季友達(dá)、奇美、LPL此一比重分別為56％、61％、62％，友達(dá)雖然較吃虧，不過(guò)因友達(dá)在大陸模組廠經(jīng)濟(jì)規(guī)模及工廠效率上具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此可以消弭顯示器用LCD比重稍高的不利因素。

　　大尺寸才是未來(lái)的希望

　　朝更大尺寸產(chǎn)品區(qū)隔出貨，是提高廠商ASP及毛利率的關(guān)鍵，在此一方面各領(lǐng)先廠商方向一致、差異不大。值得一提的是，友達(dá)在顯示器用LCD大尺寸化步調(diào)領(lǐng)先其他廠商，在2005年第四季，友達(dá)顯示器用LCD出貨量中，19英寸以上占45％，比第三季比重增加8個(gè)百分點(diǎn)，也較臺(tái)灣面板廠商整體平均值34％，高出11百分點(diǎn)，因此友達(dá)可以維持住PC用LCD的ASP，2005年第四季友達(dá)PC用LCD的ASP為170美元，僅較2005年第三季小幅下降4美元。

　　第四季奇美TV用LCD出貨量達(dá)到200萬(wàn)片，比第三季約增加48％，是全球5大廠中表現(xiàn)最為突出者，此與其5.5代線產(chǎn)能大量開(kāi)出有關(guān)。相對(duì)地，友達(dá)和三星在TV用LCD出貨量增加幅度約在35％，LPL因出貨面積季增長(zhǎng)率僅7.6％，可以推測(cè)其TV用LCD出貨量?jī)H增加不到10％。

　　展望2006年，廠商加緊投資迎接TV用LCD旺季

　　隨著2005年第四季友達(dá)和奇美優(yōu)異獲利表現(xiàn)，加上2006年液晶電視出貨量上看4000萬(wàn)臺(tái)，較2005年約增長(zhǎng)85％，因此，友達(dá)、奇美分別宣布2006年資本支出計(jì)劃分別達(dá)新臺(tái)幣900～950億元及1,000億元（折合約為223億～248億人民幣）。

　　友達(dá)主要產(chǎn)能增加在于L8C五代線產(chǎn)能從2005年12月6萬(wàn)片提高到2006年12月的12萬(wàn)片，以及六代線由7.5萬(wàn)片增加到12萬(wàn)片；奇美則是5.5代線從9萬(wàn)片提高到18萬(wàn)片。

　　另一方面，三星和LPL的2006年資本支出規(guī)模都較2005年略微縮減，前者2006年投資規(guī)模為2.37兆韓元（約人民幣197億元）、后者為4.23兆韓元（約人民幣350億元），雖然三星的部份實(shí)際上還需加上索尼在S-LCD可能新增的資本支出，但最終要超越LPL規(guī)模不太容易。

　　預(yù)期在各面板大廠積極投資下，2006年全球LCD TV市場(chǎng)將有充沛產(chǎn)能供應(yīng)，但若32英寸、37英寸、40/42英寸液晶電視美國(guó)售價(jià)真能如各面板大廠預(yù)估，在2006年底時(shí)落至1000美元、1500美元、2000美元銷售引爆點(diǎn)，則市場(chǎng)反應(yīng)將超乎預(yù)期。

　　2006年底銷售旺季，不但是液晶電視與等離子電視在40～42英寸戰(zhàn)場(chǎng)正式的對(duì)決，也是37英寸與40英寸爭(zhēng)取32英寸之后主流尺寸地位的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，屆時(shí)臺(tái)灣一線廠商能否能在TV用LCD出貨面積追上韓國(guó)大廠？另外臺(tái)灣二線廠商在TV大廠面板訂單釋出的趨勢(shì)下能否打開(kāi)市場(chǎng)？廠商在價(jià)格壓縮下能否靠新制造工藝及關(guān)鍵零件成本下降建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？都值得持續(xù)關(guān)注。

　　筆者認(rèn)為：06年液晶行業(yè)一片看好，我國(guó)創(chuàng)維、康佳、TCL、長(zhǎng)虹等四大彩電企業(yè)前段時(shí)間宣稱將聯(lián)合組建公司建立第5代以上液晶屏生產(chǎn)線。先不說(shuō)成功與否，但魄力應(yīng)該鼓勵(lì)，我們就是應(yīng)該有自己的技術(shù)，自己的生產(chǎn)線。看上述臺(tái)灣、韓國(guó)液晶面板廠家的經(jīng)營(yíng)情況，我們應(yīng)該還是可以期待國(guó)有液晶生產(chǎn)線的情景，如果萬(wàn)一出現(xiàn)行業(yè)不景氣的情況，我們自產(chǎn)自銷總行吧。