報告期內(nèi)，賽伍技術(shù)營業(yè)收入13.52 億元，同比下降18.13%，歸母凈利潤為負(fù)7209.6 萬元。主要原因為背板業(yè)務(wù)受下游需求低迷影響，導(dǎo)致光伏背板出貨量下降；上游膠膜原材料價格出現(xiàn)大幅下滑，同時下游組件廠商降本需求導(dǎo)致原材料價格下降幅度小于膠膜產(chǎn)品價格下降幅度，影響了光伏板塊的毛利；此外，公司基于審慎原則，計提資產(chǎn)減值1312 萬元，計提應(yīng)收賬款等信用減值987 萬元，公司業(yè)績短期受損。

    報告期內(nèi)，①光伏板塊業(yè)務(wù)：1)光伏板塊膠膜市占率進(jìn)一步提升，海外市場業(yè)務(wù)保持出貨增長。光伏產(chǎn)業(yè)鏈同質(zhì)化競爭加劇，公司依托差異化策略以及強(qiáng)大的交付能力，膠膜業(yè)務(wù)出貨量仍同比增長33.06%，膠膜業(yè)務(wù)進(jìn)一步提升市占率，維持了在光伏行業(yè)的頭部地位。2)背板市場需求結(jié)構(gòu)性調(diào)整及通用型背板產(chǎn)品市場價格較低，公司在報告期內(nèi)將背板涂布產(chǎn)線進(jìn)行技改用于生產(chǎn)其他涂布類產(chǎn)品，主動控制背板出貨量，導(dǎo)致背板業(yè)務(wù)收入占比進(jìn)一步降低，預(yù)計未來背板業(yè)務(wù)的市場波動不會對公司整體業(yè)績持續(xù)造成重大影響。3)公司全球化業(yè)務(wù)拓展順利，報告期內(nèi)公司海外市場產(chǎn)品出貨量同比增長51.64%，海外收入占比達(dá)到25.15%。公司越南基地5GW 膠膜產(chǎn)線于2025 年上半年實現(xiàn)滿產(chǎn)，滿足印度、歐盟、土耳其等市場膠膜客戶快速增長的交付需求。

    消費電子材料業(yè)務(wù)：專注顯示和聲學(xué)，重點產(chǎn)品有望持續(xù)放量。報告期內(nèi)，公司抓住消費電子市場回暖以及供給端國產(chǎn)替代的時間窗口，顯示、聲學(xué)等產(chǎn)品在下游客戶處放量，消費電子材料業(yè)務(wù)出貨量418 萬平方米，同比增長13.14%，環(huán)比增長10.03%。

    報告期內(nèi)，①公司顯示材料產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富：針對OLED 應(yīng)用，公司OLED 用上/下保護(hù)膜在前期經(jīng)過小批量客戶導(dǎo)入后，目前處于快速放量期，出貨量和收入均實現(xiàn)快速增長，未來有望成為公司在消費電子材料板塊新的明星產(chǎn)品。OLED 用支撐膜處于客戶驗證階段。針對MicroLED 應(yīng)用，公司MicroLED 基板切割保護(hù)膜、MicroLED 用高潔凈保護(hù)膜已經(jīng)實現(xiàn)小批量量產(chǎn)。②聲學(xué)材料快速放量：聲學(xué)用橡膠膜、聲學(xué)用亞克力膠膜等主流產(chǎn)品與下游客戶合作穩(wěn)定，出貨量和收入均實現(xiàn)快速增長，其中橡膠膜產(chǎn)品在下游市場中具有較高市占率，進(jìn)一步鞏固行業(yè)地位。③模組材料保持穩(wěn)定：公司成熟產(chǎn)品TP 用PU 保護(hù)膜、應(yīng)用于散熱模組的石墨/石墨烯超薄膠帶等產(chǎn)品與下游客戶合作穩(wěn)定，業(yè)務(wù)相對穩(wěn)定。目前公司下游主要客戶包括歌爾股份、瑞聲科技、華星光電、歐菲光、維信諾、天馬、京東方、信維通信等。

    新產(chǎn)品方面，OLED 用一體化泡棉膠帶、MicroLED 用承接膠、MicroLED 用黑色熱固膠、固態(tài)電池的PI 硅膠、指紋識別模組銅箔膠帶、指紋識別模組環(huán)氧膠膜等新產(chǎn)品均處于下游客戶導(dǎo)入階段，未來有望實現(xiàn)量產(chǎn)。

    展望2025 年下半年，①重點拓展顯示和聲學(xué)賽道，持續(xù)加大研發(fā)投入和渠道建設(shè)，開發(fā)差異化產(chǎn)品；②和下游客戶協(xié)同創(chuàng)新，加快OLED 用一體化泡棉膠帶、MicroLED 用承接膠、固態(tài)電池PI 硅膠等在下游客戶處的導(dǎo)入進(jìn)度，豐富產(chǎn)品矩陣，提供一站式解決方案；③依托公司在消費電子產(chǎn)品差異化積累的口碑，迅速擴(kuò)大通用產(chǎn)品銷售額和出貨量。

    報告期內(nèi)，半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)尚處培育期，實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長11.25%，毛利率同比改善14.04 個百分比，主要原因為晶圓級UV 減粘膠帶出貨量和市占率的提升以及新產(chǎn)品的逐步放量。

    報告期內(nèi)，面對不斷變化的全球經(jīng)濟(jì)情況與行業(yè)情況，公司提速全球化戰(zhàn)略。目前公司在海外第一個生產(chǎn)基地越南工廠一期5GW 膠膜產(chǎn)能已經(jīng)實現(xiàn)滿產(chǎn)；2500 萬平米涂布產(chǎn)線已經(jīng)于2025 年2 月試生產(chǎn)，可用于生產(chǎn)背板和3C 類膠帶產(chǎn)品。越南工廠的投產(chǎn)標(biāo)志著公司全球化交付戰(zhàn)略方案的正式展開，后續(xù)公司將根據(jù)市場及業(yè)務(wù)情況，快速拓展海外市場，在重要業(yè)務(wù)地區(qū)不斷推動全球分布式產(chǎn)能和本地化交付戰(zhàn)略的落地方案。