近日，深圳新宙邦科技股份有限公司（證券簡稱：新宙邦，證券代碼：300037）召開 2025 年半年度業(yè)績說明會，披露上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入 42.48 億元，同比增長 18.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 4.84 億元，同比增長 16.36%。在全球經(jīng)濟形勢復雜、行業(yè)競爭加劇的背景下，公司聚焦主業(yè)深化合作、向內挖潛降本增效，實現(xiàn)業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展與盈利能力穩(wěn)步提升，同時在氟化液、電容化學品等核心賽道迎來關鍵機遇期。

    一、核心業(yè)務多點開花，電池與電容化學品表現(xiàn)突出

    分業(yè)務來看，新宙邦核心板塊持續(xù)發(fā)力，成為業(yè)績增長的重要支柱。其中，電池化學品業(yè)務上半年實現(xiàn)營收 28.15 億元，同比大幅增長 22.77%。面對激烈的市場競爭，公司憑借技術壁壘、品牌影響力及穩(wěn)定的客戶合作關系，推動產(chǎn)品銷量顯著增長；同時通過一體化運營與數(shù)字化改造，持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)成本、提升生產(chǎn)效率，部分產(chǎn)品維持高產(chǎn)能利用率，收入與毛利率同比均實現(xiàn)顯著提升。

    在 AI 產(chǎn)業(yè)帶動下，電容化學品業(yè)務同樣表現(xiàn)亮眼。作為深耕電容器領域近 30 年的頭部企業(yè)，新宙邦核心電容器化學品全球市場占有率已超 50%。隨著下游產(chǎn)業(yè)從家電、工控、PC 向 AI 服務器迭代，AI 服務器對電容的高溫耐受性、低損耗特性、長使用壽命提出更高要求，直接拉動固態(tài)電容、超級疊層電容需求激增。受益于此，公司電容化學品業(yè)務上半年呈現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺態(tài)勢，營收及盈利同比均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，且該賽道技術門檻高、產(chǎn)品價值量顯著高于傳統(tǒng)電容，為業(yè)務長期增長奠定基礎。

    二、氟化液迎十數(shù)億美元替代機遇，技術產(chǎn)能客戶全方位就緒

    此次業(yè)績說明會中，氟化液業(yè)務成為投資者關注的核心焦點。據(jù)悉，國際主流氟化液廠商因環(huán)保合規(guī)問題停止生產(chǎn)，其對應的全球市場規(guī)模達十數(shù)億美元，為新宙邦帶來明確且可觀的市場替代機遇。

    1. 市場需求加速釋放，公司具備快速承接能力

    目前，該國際廠商在產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)（含經(jīng)銷商側）的既有氟化液庫存預計將在短期內消化完畢，行業(yè)對替代產(chǎn)品的需求已進入加速釋放階段。值得注意的是，新宙邦早在該廠商停產(chǎn)計劃明確前已提前布局相關替代技術研發(fā)與產(chǎn)能建設，當前已完成產(chǎn)能儲備與核心客戶對接準備，能夠快速響應市場需求，高效承接釋放的市場份額，進一步提升全球氟化液領域市場地位。

    2. 技術積累深厚，全氟聚醚優(yōu)勢顯著

    在氟化液技術領域，新宙邦具備前瞻性布局與深厚經(jīng)驗：早在國際廠商明確停產(chǎn)計劃前 5 年，公司已啟動氟化液替代技術研發(fā)，目前已形成氫氟醚、全氟聚醚兩大核心產(chǎn)品系列的全套技術儲備，涵蓋合成工藝、性能優(yōu)化、應用適配等全鏈條技術能力，可充分滿足半導體、數(shù)據(jù)中心等下游領域的高端需求。

    其中，作為核心產(chǎn)品之一的全氟聚醚，相較于六氟丙烯二聚體 / 三聚體等其他冷卻產(chǎn)品路線，優(yōu)勢集中在兩大維度：一是安全性能突出，具備不燃不爆、毒性極低的特性；二是環(huán)保合規(guī)性強，不屬于 “新物質”，在歐、日、韓、臺等重要國家和地區(qū)無需重新注冊，推廣壁壘低。

    3. 產(chǎn)能布局清晰，擴產(chǎn)規(guī)劃匹配市場需求

    當前，新宙邦已完成氟化液核心產(chǎn)品的階段性產(chǎn)能建設：氫氟醚已建成 3000 噸 / 年產(chǎn)能，主要應用于精密儀器和手機攝像頭模組清洗、半導體設備清洗及屏膜油溶劑等領域；全氟聚醚已建成 2500 噸 / 年產(chǎn)能，用于數(shù)據(jù)中心浸沒式液冷和晶元制造干法蝕刻的控溫冷卻等多場景�，F(xiàn)有產(chǎn)能可有效支撐下游客戶現(xiàn)有合作訂單交付。

    為應對替代需求及半導體、數(shù)據(jù)中心等行業(yè)的增量需求，公司已制定明確擴產(chǎn)規(guī)劃：一方面通過現(xiàn)有生產(chǎn)裝置技術改造，優(yōu)化產(chǎn)能利用效率、提升單位產(chǎn)能產(chǎn)出；另一方面依托 “年產(chǎn) 3 萬噸高端氟精細化學品項目”，系統(tǒng)性擴大氫氟醚、全氟聚醚等氟化液產(chǎn)品產(chǎn)能，后續(xù)將根據(jù)項目建設進度及市場需求變化，及時推進產(chǎn)能釋放，保障長期穩(wěn)定供應。

    4. 客戶認證進展順利，海內外合作雙突破

    由于氟化液直接關聯(lián)下游晶圓制造的工藝穩(wěn)定性與產(chǎn)品良率，行業(yè)技術門檻高、客戶驗證周期長。目前，新宙邦已與國內主流晶圓廠（含邏輯與存儲芯片）、主機臺廠和附屬冷卻機設備廠建立多年穩(wěn)定合作關系；在海外市場，公司與韓、臺地區(qū)知名大廠的合作已具備供貨條件，整體進程順利。

    三、海外布局有序推進，多業(yè)務協(xié)同增強抗風險能力

    除氟化液外，新宙邦海外業(yè)務與其他板塊也呈現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢。其中，波蘭電解液工廠自 2023 年投產(chǎn)后，已完成運營體系搭建、產(chǎn)品工藝驗證及核心客戶認證等關鍵工作，2025 年上半年電解液產(chǎn)能利用率穩(wěn)定在 50%-70% 區(qū)間。隨著產(chǎn)能釋放節(jié)奏逐步加快及規(guī)模效應顯現(xiàn)，預計下半年工廠盈利水平將在上半年基礎上進一步改善。

    在電解液市場毛利率方面，2025 年上半年國內電解液市場供大于求格局仍在，競爭激烈導致毛利率處于較低水平；而歐洲電解液市場競爭環(huán)境相對寬松，毛利率維持在正常區(qū)間，顯著高于國內市場。海外項目進展上，美國電解液項目正按既定規(guī)劃推進（受關稅政策影響進度略有延后），馬來西亞諾萊特電解液項目正加速建設，未來將進一步完善公司全球產(chǎn)能布局，對沖單一市場風險。

    此外，公司六氟磷酸鋰業(yè)務表現(xiàn)穩(wěn)�。�2025 年上半年單月出貨量達 1800-2000 噸，下半年正推進技術改造，預計年底產(chǎn)能將進一步提升；在氟材料領域，海斯福全氟異丁腈作為新一代環(huán)保型電力絕緣氣體，目前已完成相關布局，未來有望成為新的增長亮點。

    四、項目建設規(guī)劃明確，未來增長動力充足

    在長期項目規(guī)劃上，新宙邦兩大重點項目投產(chǎn)時間已明確：海德福 “年產(chǎn) 5000 噸高性能氟材料項目（1.5 期）” 預計于 2026 年底實現(xiàn)投產(chǎn)；海斯福 “年產(chǎn) 3 萬噸高端氟精細化學品項目” 預計于 2027 年底實現(xiàn)投產(chǎn)。兩大項目的落地將進一步強化公司在氟精細化學品領域的產(chǎn)能與技術優(yōu)勢，為未來業(yè)績增長注入強勁動力。

    面對復雜的全球市場環(huán)境，新宙邦通過聚焦主業(yè)、技術創(chuàng)新、全球化布局，在電池化學品、氟化液、電容化學品等核心賽道持續(xù)構建競爭壁壘。隨著氟化液替代機遇的逐步兌現(xiàn)、海外產(chǎn)能的釋放及重點項目的推進，公司有望在新能源、半導體、AI 等產(chǎn)業(yè)浪潮中把握更多增長機遇，實現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展。