近日，蘇州世華新材料科技股份有限公司（證券代碼：688093，證券簡(jiǎn)稱：世華科技）以電話會(huì)議形式接連舉辦 3 場(chǎng)投資者關(guān)系活動(dòng)，吸引國(guó)信證券、博時(shí)基金、全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)、摩根士丹利基金、中信證券等超 60 家機(jī)構(gòu)投資者及個(gè)人投資者參與。公司董事、戰(zhàn)略總監(jiān)張乃奎與董事會(huì)秘書計(jì)毓雯出席活動(dòng)，全面披露 2025 年上半年經(jīng)營(yíng)成果、產(chǎn)品進(jìn)展及募投項(xiàng)目動(dòng)態(tài)，其營(yíng)收利潤(rùn)雙高增、高性能光學(xué)材料快速起量的表現(xiàn)，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

    半年報(bào)業(yè)績(jī)亮眼：營(yíng)收凈利增速領(lǐng)跑 扣非利潤(rùn)翻倍

    活動(dòng)中披露的 2025 年上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，世華科技在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與提升運(yùn)營(yíng)效能的雙重驅(qū)動(dòng)下，實(shí)現(xiàn)規(guī)模與質(zhì)量同步提升。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 5.37 億元，同比大幅增長(zhǎng) 73.79%；歸母凈利潤(rùn) 1.93 億元，同比增長(zhǎng) 86.38%；扣非后歸母凈利潤(rùn) 1.86 億元，同比增速更是突破 100%，達(dá) 101.03%，盈利韌性顯著增強(qiáng)。

    資產(chǎn)端同樣保持穩(wěn)健擴(kuò)張，截至 2025 年 6 月底，公司總資產(chǎn)達(dá) 22.55 億元，較上年末增長(zhǎng) 5.93%；凈資產(chǎn) 21.11 億元，較上年末增長(zhǎng) 7.80%，為后續(xù)業(yè)務(wù)拓展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化：高性能光學(xué)材料成 “第二增長(zhǎng)曲線”

    分產(chǎn)品來(lái)看，世華科技兩大核心業(yè)務(wù)呈現(xiàn) “一穩(wěn)一快” 的良好格局。其中，功能性電子材料作為公司當(dāng)前主營(yíng)業(yè)務(wù)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 3.37 億元，同比增長(zhǎng) 44.17%，占總營(yíng)收比重 62.90%，持續(xù)為公司貢獻(xiàn)穩(wěn)定現(xiàn)金流；而高性能光學(xué)材料則展現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，上半年?duì)I收 1.97 億元，同比激增 166.48%，占總營(yíng)收比重提升至 36.81%，已成為公司關(guān)鍵的 “第二增長(zhǎng)曲線”。

    伴隨產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司上半年毛利率維持在 55.62% 的較高水平。據(jù)介紹，后續(xù)公司將繼續(xù)通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，進(jìn)一步鞏固盈利優(yōu)勢(shì)。值得關(guān)注的是，在高端光學(xué)材料國(guó)產(chǎn)替代浪潮下，世華科技已在核心領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破 —— 以偏光片保護(hù)膜為例，該市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)超 50 億元人民幣，但目前主要由日韓廠商主導(dǎo)，國(guó)產(chǎn)化率較低。公司已實(shí)現(xiàn)偏光片保護(hù)膜的規(guī)�；�量產(chǎn)與銷售，有望在國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程中持續(xù)搶占市場(chǎng)份額。

    募投項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)：前募項(xiàng)目貢獻(xiàn)產(chǎn)值 定增項(xiàng)目開(kāi)啟光學(xué)材料擴(kuò)產(chǎn)

    關(guān)于市場(chǎng)關(guān)心的募投項(xiàng)目進(jìn)展，公司明確表示各前募項(xiàng)目已進(jìn)入收尾或結(jié)項(xiàng)階段，且生產(chǎn)型項(xiàng)目已開(kāi)始兌現(xiàn)效益。其中，IPC 募投項(xiàng)目 “功能性材料擴(kuò)產(chǎn)及升級(jí)項(xiàng)目” 已順利結(jié)項(xiàng)，不僅擴(kuò)充了功能性電子材料產(chǎn)能，更為高性能光學(xué)材料量產(chǎn)提供了關(guān)鍵支撐；前次定增的 “新建高效密封膠項(xiàng)目” 募集資金已使用完畢，將于年內(nèi)完成全部轉(zhuǎn)固并結(jié)項(xiàng)，進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品矩陣。僅余的 “創(chuàng)新中心項(xiàng)目” 正處于收尾階段，計(jì)劃 2026 年 5 月前達(dá)到完全可使用狀態(tài)，為公司技術(shù)研發(fā)提供更強(qiáng)助力。

    在新增產(chǎn)能布局上，公司本年度定增項(xiàng)目 “光學(xué)顯示薄膜材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目” 已進(jìn)入實(shí)質(zhì)推進(jìn)階段。據(jù)悉，該項(xiàng)目是公司 20.5 億元高性能光學(xué)膠膜材整體項(xiàng)目的子項(xiàng)目，總投資 7.4 億元，募集資金總額不超過(guò) 6 億元，核心產(chǎn)品涵蓋偏光片保護(hù)膜（已實(shí)現(xiàn)持續(xù)量產(chǎn)交付）、OLED 制程保護(hù)膜及 OCA 光學(xué)膠膜（正推進(jìn)客戶開(kāi)拓與產(chǎn)品認(rèn)證）。項(xiàng)目建設(shè)期預(yù)計(jì)為三年，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年新增營(yíng)業(yè)收入 13.92 億元。目前，該項(xiàng)目已獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)，公司后續(xù)將擇機(jī)發(fā)行，進(jìn)一步擴(kuò)大在高端光學(xué)材料領(lǐng)域的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)。

    未來(lái)戰(zhàn)略清晰：三大品類構(gòu)建增長(zhǎng)矩陣 縮小季度波動(dòng)

    談及長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，世華科技明確了 “三大品類為主” 的產(chǎn)品戰(zhàn)略布局：以功能性電子材料為基本盤，持續(xù)拓展新客戶與新應(yīng)用場(chǎng)景，保障業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)；以高性能光學(xué)材料為增長(zhǎng)引擎，依托新建高性能光學(xué)膠膜材項(xiàng)目擴(kuò)充產(chǎn)能，充分釋放其高增長(zhǎng)潛力；以功能性粘接劑為 “種子業(yè)務(wù)”，目前該業(yè)務(wù)已產(chǎn)生少量營(yíng)收，未來(lái)將培育為公司新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

    公司表示，隨著各類產(chǎn)品營(yíng)收占比的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，此前較為明顯的季度營(yíng)收差異有望逐步縮小，推動(dòng)公司進(jìn)入更健康、更良性的成長(zhǎng)周期。