2025 年 10 月 21 日，廣州視源電子科技股份有限公司（證券代碼：002841，證券簡稱：視源股份）以電話會議形式舉辦投資者關(guān)系活動，董事長王洋、財務(wù)負責(zé)人胡利華、董事會秘書費威出席，與華福證券、華泰證券、廣發(fā)基金等近百家機構(gòu)代表溝通公司經(jīng)營情況。會議披露，公司 2025 年第三季度營收、凈利潤雙增，教育 AI 布局成效顯著，機器人業(yè)務(wù)加速落地，多核心業(yè)務(wù)協(xié)同推動經(jīng)營基本面持續(xù)向好。

    核心業(yè)績：Q3 營收利潤雙增，前三季度降幅收窄

    2025 年 Q3，視源股份實現(xiàn)營業(yè)收入 75.22 億元，同比增長 6.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 4.69 億元，同比增加 7.79%。利潤增長主要得益于收入提升、毛利額增加及期間費用的有效管控，盡管受原材料價格波動、產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)變動影響，毛利率同比下降 0.92 個百分點，但已呈現(xiàn)環(huán)比企穩(wěn)態(tài)勢。

    從前三季度整體來看，公司保持穩(wěn)健增長節(jié)奏，累計實現(xiàn)營業(yè)收入 180.87 億元，同比增長 5.45%；歸屬于母公司股東的凈利潤 8.67 億元，同比下降 6.81%，降幅較上半年明顯收窄。凈利潤降幅收窄一方面源于 Q3 經(jīng)營改善，另一方面受資金管理策略調(diào)整影響，計入經(jīng)常性損益的利息收入有所減少，非經(jīng)常性損益中的債權(quán)投資相關(guān)收益變化也對利潤產(chǎn)生一定影響。

    業(yè)務(wù)進展：多賽道齊發(fā)力，增長亮點突出

    1. 智能控制部件：三大業(yè)務(wù)高速增長

    作為公司核心板塊，智能控制部件領(lǐng)域表現(xiàn)亮眼。其中，家用電器控制器業(yè)務(wù)持續(xù)受益于海內(nèi)外訂單激增，Q3 延續(xù)高速增長；汽車電子業(yè)務(wù)因智能座艙域控制器核心客戶訂單放量、汽車音響及車燈定點客戶陸續(xù)量產(chǎn)出貨，實現(xiàn)快速增長；電力電子業(yè)務(wù)同樣保持高速發(fā)展態(tài)勢，成為營收重要支撐。

    2. 智能終端及應(yīng)用：教育 AI 領(lǐng)跑，企業(yè)服務(wù)待優(yōu)化

    國內(nèi)教育業(yè)務(wù)：Q3 收入穩(wěn)健增長，希沃錄播、魔方數(shù)字基座、教學(xué)終端及學(xué)習(xí)機等軟硬件產(chǎn)品協(xié)同發(fā)力。截至 2025 年 9 月底，希沃課堂智能反饋系統(tǒng)已建成 19 個重點應(yīng)用示范區(qū)，覆蓋超 4000 所學(xué)校、1 萬間教室，生成超 45 萬份課堂報告；希沃 AI 備課激活用戶超 100 萬；魔方數(shù)字基座覆蓋超 9000 所學(xué)校，教育 AI 生態(tài)布局成效顯著。

    國內(nèi)企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)：上半年供應(yīng)鏈管理策略變革顯效，MAXHUB 品牌收入同比降幅收窄，但受線下渠道建設(shè)待優(yōu)化、國內(nèi)需求疲軟及數(shù)字標牌業(yè)務(wù)短期承壓影響，整體仍呈同比下降，后續(xù)將通過核心客戶覆蓋強化、線上產(chǎn)品迭代加速改善業(yè)務(wù)表現(xiàn)。

    海外業(yè)務(wù)：海外 ODM 業(yè)務(wù)受市場需求、關(guān)稅變動影響，Q3 收入延續(xù)下降；但自有品牌業(yè)務(wù)保持高速增長，且阿聯(lián)酋子公司正式開業(yè)，為中東市場拓展奠定基礎(chǔ)，未來將通過豐富會議產(chǎn)品矩陣、深化微軟等生態(tài)合作進一步打開海外空間。

    3. 機器人業(yè)務(wù)：新品亮相 + 市場突破

    公司聚焦 “剛需場景” 布局機器人領(lǐng)域，近期智能柔性機械臂在廣交會正式亮相；商用清潔機器人已批量進入歐洲、日韓等市場，推動機器人業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)良好增長，成為公司新的增長潛力點。

    投資者關(guān)切：核心問題回應(yīng)與全年展望

    1. 關(guān)鍵問題解答

    AI + 教育規(guī)劃：將持續(xù)推動 AI 與全產(chǎn)品、全學(xué)段場景融合，加速產(chǎn)品迭代，組建專項團隊聚焦重點省市機遇，依托現(xiàn)有學(xué)校及教師資源深化產(chǎn)品滲透。

    原材料價格應(yīng)對：存儲芯片價格上漲明顯且存漲價空間，公司已提前策略性備貨；面板價格整體穩(wěn)定，將通過客戶價格協(xié)商、供應(yīng)商深度合作緩解成本壓力。

    財務(wù)指標變動：Q3 末存貨同比增長因原材料備貨增加，應(yīng)收賬款增長因歐洲、韓國大客戶業(yè)務(wù)拓展，商譽小幅增長系圍繞主業(yè)的小體量并購。

    赴港上市進展：已于 6 月 17 日向香港聯(lián)交所遞交 H 股發(fā)行上市申請，相關(guān)工作有序推進。

    2. 全年業(yè)績展望

    公司預(yù)計，年內(nèi)液晶顯示主控板卡業(yè)務(wù)將持續(xù)改善，家電控制器、汽車電子、電力電子、國內(nèi)教育及海外自有品牌業(yè)務(wù)的向好勢頭將延續(xù)；但海外 ODM、國內(nèi)企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)仍面臨壓力，或?qū)�營收增速產(chǎn)生擾動。綜合來看，全年營業(yè)收入將保持穩(wěn)健增長，毛利率環(huán)比趨于穩(wěn)定，疊加費用管控加強、理財收益與政府補助波動減弱，經(jīng)營性利潤有望改善，帶動全年凈利潤企穩(wěn)回升。

    結(jié)語

    2025 年以來，視源股份在核心業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長的同時，積極布局教育 AI、機器人等新興賽道，為長期發(fā)展注入動力。后續(xù)隨著各項業(yè)務(wù)優(yōu)化措施落地、海外市場持續(xù)開拓及新業(yè)務(wù)放量，公司有望進一步鞏固行業(yè)地位，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。