10 月 24 日，江蘇艾森半導(dǎo)體材料股份有限公司（以下簡稱 “艾森股份”）發(fā)布 2025 年第三季度報告。報告顯示，受益于下游半導(dǎo)體終端需求持續(xù)釋放，公司三季度及前三季度經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)顯著增長，營收、凈利潤等核心指標同比增幅均超 40%，其中扣非后凈利潤增速更是接近 9 成，研發(fā)投入力度同步加大，財務(wù)狀況穩(wěn)健性進一步提升。

    核心業(yè)績雙增：單季凈利增幅超 75%，扣非指標凸顯主營業(yè)務(wù)韌性

    從業(yè)績數(shù)據(jù)來看，艾森股份 2025 年三季度單季及前三季度均呈現(xiàn) “高增長” 態(tài)勢。其中，三季度單季實現(xiàn)營業(yè)收入 1.60 億元，同比增長 26.12%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 1769.41 萬元，同比大幅增長 75.35%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為 1726.41 萬元，同比激增 96.76%，近乎翻倍，凸顯公司主營業(yè)務(wù)盈利能力的強勁韌性。

    若拉長周期至 2025 年前三季度，公司整體業(yè)績表現(xiàn)更為突出：累計實現(xiàn)營業(yè)收入 4.39 億元，較上年同期增長 40.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 3447.61 萬元，同比增長 44.67%；扣非后凈利潤 3170.08 萬元，同比增幅高達 86.80%，遠超營收增速，反映出公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化與生產(chǎn)效率提升的雙重成效。

    每股收益方面，公司前三季度基本每股收益與稀釋每股收益均為 0.39 元 / 股，同比增長 44.44%；三季度單季每股收益 0.20 元 / 股，同比增幅達 81.82%，與凈利潤增長趨勢高度一致，直接體現(xiàn)股東回報的提升。

    研發(fā)投入加碼：前三季度研發(fā)費增 40%，技術(shù)驅(qū)動半導(dǎo)體材料布局

    作為半導(dǎo)體材料企業(yè)，艾森股份持續(xù)重視技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新。報告顯示，2025 年三季度公司研發(fā)投入合計 1785.70 萬元，同比增長 33.57%；前三季度研發(fā)投入累計達 4827.70 萬元，同比增幅進一步提升至 40.26%，研發(fā)投入增速顯著高于營收增速。

    從研發(fā)投入占比來看，三季度研發(fā)費用占當期營收的 11.19%，前三季度研發(fā)費用占營收比例為 10.99%，雖較上年同期微降 0.03 個百分點，但仍維持在 10% 以上的高位水平，凸顯公司 “技術(shù)驅(qū)動” 的發(fā)展戰(zhàn)略。據(jù)披露，研發(fā)投入增長主要源于職工薪酬、折舊攤銷費用的增加，側(cè)面反映公司在核心技術(shù)團隊建設(shè)與研發(fā)設(shè)備投入上的持續(xù)發(fā)力，為后續(xù)產(chǎn)品迭代與市場競爭力提升奠定基礎(chǔ)。

    財務(wù)狀況穩(wěn)�。航�(jīng)營現(xiàn)金流由負轉(zhuǎn)正，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

    在財務(wù)健康度方面，艾森股份 2025 年前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 1806.01 萬元，較上年同期的 - 3720.92 萬元實現(xiàn) “由負轉(zhuǎn)正” 的顯著改善。公司解釋稱，現(xiàn)金流改善主要得益于 “增加票據(jù)付款 + 銷售回款情況良好” 的雙重作用，體現(xiàn)出公司營收增長的 “含金量” 較高，下游客戶付款能力與意愿增強。

    資產(chǎn)端數(shù)據(jù)顯示，截至 2025 年 9 月 30 日，公司總資產(chǎn)達 13.53 億元，較 2024 年末增長 8.73%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益為 10.10 億元，較 2024 年末增長 3.74%，資產(chǎn)規(guī)模與股東權(quán)益穩(wěn)步提升。值得注意的是，公司非流動資產(chǎn)中在建工程余額達 2420.19 萬元，較 2024 年末的 224.65 萬元大幅增長，或預(yù)示公司正推進產(chǎn)能擴張或產(chǎn)能升級項目，為未來業(yè)績增長儲備產(chǎn)能。

    負債方面，公司期末總負債 3.38 億元，資產(chǎn)負債率約 24.96%，處于較低水平，財務(wù)風險可控。其中，短期借款 1.74 億元，較 2024 年末增長 13.47%，主要用于補充經(jīng)營所需資金，整體負債結(jié)構(gòu)合理。

    行業(yè)展望：下游需求持續(xù)回暖，國產(chǎn)替代機遇下有望進一步突破

    艾森股份主營半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)，當前半導(dǎo)體行業(yè)正處于國產(chǎn)替代加速與下游終端需求回暖的雙重機遇期。公司在報告中明確，營收增長的核心驅(qū)動力是 “下游終端需求的持續(xù)增長”，而凈利潤增速高于營收增速，則得益于 “產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化 + 生產(chǎn)效率提升” 帶來的毛利率改善。

    展望未來，隨著半導(dǎo)體國產(chǎn)替代進程的深入，國內(nèi)半導(dǎo)體材料市場需求有望持續(xù)釋放。艾森股份在研發(fā)上的高投入與產(chǎn)能上的潛在擴張，或助力其在細分領(lǐng)域進一步搶占市場份額，疊加當前穩(wěn)健的財務(wù)狀況與穩(wěn)定的股權(quán)結(jié)構(gòu)，公司后續(xù)業(yè)績增長具備較強的確定性。