2025 年 10 月 24 日，聞泰科技股份有限公司（證券代碼：600745，證券簡稱：聞泰科技）發(fā)布 2025 年第三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，盡管受業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整影響營收同比下滑，但公司通過剝離虧損業(yè)務(wù)、聚焦半導(dǎo)體核心賽道，實(shí)現(xiàn)凈利潤大幅增長，同時(shí)經(jīng)營現(xiàn)金流狀況顯著改善，不過期后子公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)仍需警惕。

    核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：營收短期承壓，凈利潤與盈利質(zhì)量雙升

    根據(jù)報(bào)告，2025 年第三季度，聞泰科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 44.27 億元，同比下降 77.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá) 10.40 億元，同比激增 279.29%，基本每股收益 0.84 元，同比增幅達(dá) 281.82%，盈利表現(xiàn)亮眼。

    從年初至報(bào)告期末（1-9 月），公司累計(jì)營業(yè)收入 297.69 億元，同比下降 44.00%；累計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤 15.13 億元，同比大幅增長 265.09%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤 7.79 億元，同比增幅更高達(dá) 993.41%，顯示公司主營業(yè)務(wù)盈利能力顯著提升。

    現(xiàn)金流方面，年初至報(bào)告期末經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 54.22 億元，同比增長 53.15%。報(bào)告解釋，這主要得益于產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)量減少后資金占用降低，公司資金周轉(zhuǎn)效率進(jìn)一步優(yōu)化。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上，截至 9 月末，公司總資產(chǎn) 543.82 億元，較上年末下降 27.47%，但歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益達(dá) 355.01 億元，較上年末增長 3.30%，業(yè)務(wù)剝離帶來的資產(chǎn)優(yōu)化效果逐步顯現(xiàn)。

    業(yè)務(wù)板塊解析：半導(dǎo)體成增長引擎，產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)剝離完成 “減負(fù)”

    報(bào)告詳細(xì)披露了兩大核心業(yè)務(wù)板塊的經(jīng)營情況，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長與產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)的剝離 “減負(fù)”，共同推動(dòng)公司盈利結(jié)構(gòu)改善。

    半導(dǎo)體業(yè)務(wù)：收入增 12.2%，多區(qū)域多產(chǎn)品線協(xié)同發(fā)力

    2025 年第三季度，聞泰科技半導(dǎo)體業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入 43.00 億元，同比增長 12.20%，業(yè)務(wù)毛利率達(dá) 34.56%，貢獻(xiàn)凈利潤 7.24 億元，成為公司核心增長極。從區(qū)域看，中國市場表現(xiàn)尤為突出，季度收入創(chuàng)歷史新高，同比增長約 14%，其中汽車業(yè)務(wù)收入同比增幅超 26%，AI 服務(wù)器、AI PC 及工業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)需求顯著釋放，中國市場收入占全球總收入比重達(dá) 49.29%，穩(wěn)居戰(zhàn)略核心地位。此外，歐洲市場延續(xù)補(bǔ)庫存趨勢，同比增長超 10%；美洲市場在汽車與工業(yè)需求帶動(dòng)下同比增長約 14%；除中國外的亞洲市場也實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長，韓國等地區(qū)新能源汽車客戶收入增長明顯。

    從產(chǎn)品維度，各產(chǎn)品線全面開花：MOSFET 產(chǎn)品收入同比增長超 13%，全新一代 80V、100V MOSFET 已量產(chǎn)交付；邏輯芯片及模擬芯片收入同比增長超 15%，多款 AI 電源及汽車應(yīng)用模擬芯片新品落地，市場份額進(jìn)一步提升；寬禁帶與 IGBT 產(chǎn)品雖當(dāng)前收入占比不高，但隨著 SiC MOS 與 GaN FET 產(chǎn)品三季度量產(chǎn)，收入規(guī)模較去年同期實(shí)現(xiàn)約三倍增長，成為未來潛在增長點(diǎn)。

    產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)：剝離完成 “減負(fù)”，過渡期損益貢獻(xiàn)短期利潤

    受 2024 年末公司被列入實(shí)體清單影響，疊加供應(yīng)商、客戶謹(jǐn)慎性執(zhí)行相關(guān)規(guī)定，產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)收入同比顯著減少。2025 年公司推進(jìn)該業(yè)務(wù)剝離，完成多家子公司出售，三季度產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)收入僅 1.10 億元，占總營收比重降至 2.50%。值得注意的是，該業(yè)務(wù)三季度凈利潤 3.70 億元，主要來自重大資產(chǎn)出售中與交易對手約定的過渡期損益，而非常規(guī)經(jīng)營利潤，標(biāo)志著公司徹底擺脫該業(yè)務(wù)虧損拖累。

    截至公告披露日，產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)相關(guān)子公司交割進(jìn)展順利，昆明智通、深圳聞泰、香港聞泰等已完成交割，印度聞泰部分資產(chǎn)權(quán)屬變更手續(xù)仍在推進(jìn)中。

    股東結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)提示：股東總數(shù)穩(wěn)定，子公司控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn)需關(guān)注

    股東方面，截至三季度末，聞泰科技普通股股東總數(shù)為 16.04 萬戶。前十大股東中，聞天下科技集團(tuán)有限公司以 1.54 億股持股、12.37% 持股比例位居首位，部分股份存在質(zhì)押；無錫國聯(lián)集成電路投資中心、珠海融林股權(quán)投資等機(jī)構(gòu)股東及香港中央結(jié)算有限公司（北向資金）均位列前十，股東結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定。

    報(bào)告特別提示期后風(fēng)險(xiǎn)：三季度末后，公司子公司安世半導(dǎo)體及其控股主體收到荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)與氣候政策部部長令及阿姆斯特丹上訴法院企業(yè)法庭裁決。若安世半導(dǎo)體控制權(quán)在 2025 年末前無法恢復(fù)，公司可能面臨收入、利潤及現(xiàn)金流階段性下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)后續(xù)增長存在不確定性。公司表示將持續(xù)評估事件影響，及時(shí)履行信息披露義務(wù)，提醒投資者理性評估風(fēng)險(xiǎn)。

    總結(jié)：業(yè)務(wù)聚焦成效顯著，短期風(fēng)險(xiǎn)待觀察

    綜合來看，聞泰科技 2025 年三季度通過業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)從 “營收下滑” 到 “盈利暴增” 的轉(zhuǎn)折，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的高增長驗(yàn)證了公司戰(zhàn)略聚焦的有效性，經(jīng)營現(xiàn)金流改善也為后續(xù)發(fā)展提供資金支撐。不過，安世半導(dǎo)體控制權(quán)問題仍是短期關(guān)鍵變量，需持續(xù)關(guān)注事件進(jìn)展。未來，若公司能穩(wěn)定半導(dǎo)體業(yè)務(wù)經(jīng)營，疊加新興產(chǎn)品線放量，有望進(jìn)一步鞏固行業(yè)地位，實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健增長。