10 月 24 日，杭州格林達(dá)電子材料股份有限公司（證券代碼：603931，證券簡稱：格林達(dá)）發(fā)布 2025 年第三季度報告。報告顯示，公司本季度營收雖小幅下滑，但總資產(chǎn)與股東權(quán)益保持增長；不過凈利潤、經(jīng)營現(xiàn)金流等核心盈利指標(biāo)同比均出現(xiàn)不同程度下降，反映出當(dāng)前行業(yè)環(huán)境下企業(yè)面臨的經(jīng)營壓力。

    核心財務(wù)數(shù)據(jù)：營收微降，凈利潤雙位數(shù)下滑

    從季度維度看，2025 年第三季度，格林達(dá)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1.65 億元，較上年同期的 1.66 億元微降 0.20%，營收規(guī)�；�本保持穩(wěn)定；利潤總額 3555.99 萬元，同比下降 8.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱 “歸母凈利潤”）3089.94 萬元，同比下滑 7.14%，盈利水平有所承壓。

    若拉長至年初至報告期末（1-9 月），公司累計營收 4.81 億元，同比降幅擴(kuò)大至 5.92%；累計利潤總額 1.08 億元，同比下降 17.38%；累計歸母凈利潤 9229.24 萬元，同比下滑 16.81%，業(yè)績端的同比壓力持續(xù)顯現(xiàn)。

    盈利指標(biāo)方面，本季度公司基本每股收益 0.15 元 / 股，同比下降 10.04%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率 1.93%，較上年同期減少 0.28 個百分點(diǎn)。年初至期末基本每股收益 0.46 元 / 股，同比降 17.25%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率 5.78%，同比減少 1.57 個百分點(diǎn)，股東回報水平同步回落。

    非經(jīng)常性損益：政府補(bǔ)助與金融資產(chǎn)收益支撐部分利潤

    報告顯示，公司凈利潤構(gòu)成中包含一定非經(jīng)常性損益。2025 年第三季度，非經(jīng)常性損益金額為 392.48 萬元，主要來源于兩部分：一是計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助 67.98 萬元，二是金融資產(chǎn)公允價值變動及處置損益 96.49 萬元。

    年初至期末，公司累計非經(jīng)常性損益 1197.94 萬元，其中政府補(bǔ)助累計 180.25 萬元，金融資產(chǎn)相關(guān)損益累計 179.82 萬元，其余則來自 “其他符合非經(jīng)常性損益定義的損益項(xiàng)目” 992.40 萬元。這一數(shù)據(jù)表明，公司部分凈利潤依賴非經(jīng)營性收益，核心業(yè)務(wù)盈利能力需進(jìn)一步關(guān)注。

    資產(chǎn)與現(xiàn)金流：總資產(chǎn)穩(wěn)步增長，經(jīng)營現(xiàn)金流同比降近三成

    資產(chǎn)端，截至 2025 年 9 月 30 日，格林達(dá)總資產(chǎn)達(dá) 17.61 億元，較 2024 年末的 17.30 億元增長 1.80%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益 16.13 億元，較 2024 年末增長 3.11%，資產(chǎn)規(guī)模與股東權(quán)益均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步擴(kuò)張。

    不過，公司流動性與現(xiàn)金流狀況需警惕。報告期末貨幣資金為 2.64 億元，較 2024 年末的 3.48 億元減少 24.29%，主要因投資活動支出增加 ——1-9 月公司投資支付現(xiàn)金 5.95 億元，收回投資 4.60 億元，投資活動現(xiàn)金凈流出 1.60 億元。

    經(jīng)營現(xiàn)金流方面，1-9 月公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 1.22 億元，較上年同期的 1.72 億元大幅下降 29.47%，反映出公司核心業(yè)務(wù)回款能力或經(jīng)營效率有所下滑，現(xiàn)金流 “造血” 能力面臨挑戰(zhàn)。

    成本費(fèi)用管控：三費(fèi)同比下降，研發(fā)投入略有縮減

    在成本費(fèi)用端，公司展現(xiàn)出一定的管控成效。2025 年 1-9 月，營業(yè)成本 3.33 億元，與上年同期基本持平；銷售費(fèi)用 787.59 萬元，同比下降 16.42%；管理費(fèi)用 2398.34 萬元，同比下降 12.96%；財務(wù)費(fèi)用為 - 312.38 萬元（利息收入大于支出），較上年同期的 - 1085.21 萬元有所收窄，但仍保持 “凈收益” 狀態(tài)，財務(wù)狀況整體健康。

    研發(fā)投入方面，1-9 月公司研發(fā)費(fèi)用 2080.96 萬元，同比下降 9.54%，研發(fā)投入力度的縮減或與行業(yè)周期及公司短期盈利壓力相關(guān)，后續(xù)研發(fā)進(jìn)展及技術(shù)轉(zhuǎn)化效率值得關(guān)注。