2025 年 7 月 24 日，聚燦光電科技股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：聚燦光電）舉辦投資者關(guān)系活動(dòng)，平安基金、紅杉中國(guó)、中信證券等近 30 家機(jī)構(gòu)代表參與交流。公司財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董事會(huì)秘書陸葉、投關(guān)及投融資總監(jiān)程飛龍出席活動(dòng)，就凈利潤(rùn)波動(dòng)、產(chǎn)能布局、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及未來(lái)規(guī)劃等核心議題回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，釋放出紅黃光項(xiàng)目超預(yù)期推進(jìn)、全色系布局見(jiàn)效等積極信號(hào)。

    二季度凈利潤(rùn)短期承壓 核心業(yè)務(wù)韌性凸顯

    針對(duì)二季度凈利潤(rùn)較一季度下降的問(wèn)題，陸葉解釋，主要受兩方面階段性因素影響：一是國(guó)際貿(mào)易對(duì)等關(guān)稅導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格短期承壓；二是紅黃光項(xiàng)目處于試產(chǎn)向小批量量產(chǎn)過(guò)渡階段，研發(fā)投入及前期生產(chǎn)成本集中支出。不過(guò)，剔除上述因素后，公司核心業(yè)務(wù)盈利能力仍保持穩(wěn)健向好，隨著關(guān)稅政策緩和、紅黃光項(xiàng)目放量及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，未來(lái)凈利潤(rùn)提升空間顯著。

    高端化 + 產(chǎn)能釋放雙輪驅(qū)動(dòng) 高產(chǎn)能利用率有望延續(xù)

    關(guān)于營(yíng)收增長(zhǎng)動(dòng)力，程飛龍指出，當(dāng)前增長(zhǎng)主要源于高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升（帶動(dòng)單價(jià)上漲）及紅黃光項(xiàng)目的增量貢獻(xiàn)。其中，藍(lán)綠光芯片通過(guò)設(shè)備技改和管理優(yōu)化實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)效率漸進(jìn)提升，紅黃光項(xiàng)目則成為新增長(zhǎng)極。

    得益于 15 年來(lái)的精細(xì)化管理優(yōu)勢(shì)，公司始終保持滿產(chǎn)滿銷，產(chǎn)能利用率長(zhǎng)期處于高位。程飛龍強(qiáng)調(diào)，這一態(tài)勢(shì)有望持續(xù) —— 既源于內(nèi)部管理能力的強(qiáng)化，也得益于產(chǎn)品在終端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，疊加 Mini LED、RGB 顯示等下游應(yīng)用的快速崛起，支撐產(chǎn)能高效利用。

    市占率穩(wěn)步提升 市場(chǎng)進(jìn)入壟斷初期

    數(shù)據(jù)顯示，聚燦光電市占率從 2021 年的 6.59% 提升至 2024 年的 8.52%，穩(wěn)居國(guó)內(nèi)前列。陸葉分析，LED 行業(yè)歷經(jīng)十年深度洗牌，同業(yè)企業(yè)數(shù)量大幅減少，市場(chǎng)已進(jìn)入壟斷初期階段，各廠商逐步形成差異化分工。憑借技術(shù)、資金及客戶優(yōu)勢(shì)，公司在藍(lán)綠光芯片領(lǐng)域性能領(lǐng)先，以照明和背光業(yè)務(wù)為穩(wěn)定盈利基礎(chǔ)，支撐紅黃光項(xiàng)目及顯示領(lǐng)域突破，市占率提升仍有較大空間。

    紅黃光項(xiàng)目超預(yù)期推進(jìn) 全色系布局填補(bǔ)技術(shù)缺口

    作為公司完善全光譜技術(shù)版圖的關(guān)鍵布局，紅黃光項(xiàng)目進(jìn)展成為焦點(diǎn)。程飛龍透露，該項(xiàng)目推進(jìn)顯著超預(yù)期：2025 年 1 月 11 日通線量產(chǎn)后，目前月產(chǎn)能 10 萬(wàn)片的生產(chǎn)設(shè)備已基本到貨，部分工序設(shè)備調(diào)試中，實(shí)際產(chǎn)量已近 5 萬(wàn)片，預(yù)計(jì)三季度末實(shí)現(xiàn)全面滿產(chǎn)。從通線到小批量量產(chǎn)僅用兩個(gè)月，創(chuàng)下行業(yè)領(lǐng)先速度，且產(chǎn)品良率比肩甚至超越頭部企業(yè)。

    據(jù)悉，紅黃光芯片技術(shù)難度高于藍(lán)綠光（新增鍵合等工序），主要用于顯示屏，客戶驗(yàn)證周期長(zhǎng)。目前公司紅黃光產(chǎn)品已通過(guò)部分客戶驗(yàn)證并批量出貨，專注于 Mini 倒裝、車用照明、植物照明等高端細(xì)分領(lǐng)域，與藍(lán)綠光形成協(xié)同銷售，成功實(shí)現(xiàn)全色系布局，填補(bǔ)全彩顯示技術(shù)缺口，為直顯領(lǐng)域跨越式發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

    上半年?duì)I收同比增 19.5% 未來(lái)聚焦 “質(zhì)效兼具”

    2025 年上半年，聚燦光電展現(xiàn)出強(qiáng)勁經(jīng)營(yíng)韌性：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 15.94 億元，同比增長(zhǎng) 19.51%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 3.97 億元，同比增長(zhǎng) 63.07%，高端產(chǎn)品占比持續(xù)攀升，產(chǎn)銷兩旺態(tài)勢(shì)顯著。

    展望未來(lái)，公司以 “精細(xì)化管理運(yùn)營(yíng)，全色系產(chǎn)品布局，簡(jiǎn)約專注基礎(chǔ)牢，放眼長(zhǎng)期前景廣，盈利領(lǐng)先績(jī)優(yōu)股，質(zhì)效兼具重回報(bào)” 六句話概括發(fā)展戰(zhàn)略。依托全色系布局夯實(shí)第二增長(zhǎng)曲線，疊加 Mini LED、RGB 顯示等下游市場(chǎng)崛起，公司將持續(xù)提升技術(shù)水平與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)延續(xù)連續(xù)八年分紅或轉(zhuǎn)股的傳統(tǒng)，兼顧業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與股東回報(bào)，在 LED 行業(yè)壟斷初期階段鞏固領(lǐng)先地位。