2025 年 8 月 26 日，聯(lián)創(chuàng)光電（600363.SH）正式披露 2025 年半年度報(bào)告。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司在上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 16.48 億元，同比增長(zhǎng) 6.51%；歸母凈利潤(rùn) 2.63 億元，同比增長(zhǎng) 15.18%，創(chuàng)下同期歷史新高。在宏觀環(huán)境復(fù)雜多變、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)深化的背景下，聯(lián)創(chuàng)光電通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與市場(chǎng)拓展，呈現(xiàn)出 "營(yíng)收與利潤(rùn)雙增、質(zhì)量與效益齊升" 的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，高質(zhì)量發(fā)展底色愈發(fā)鮮明。​

    核心財(cái)務(wù)指標(biāo)穩(wěn)健向好 盈利質(zhì)量持續(xù)提升​

    半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)創(chuàng)光電上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。從營(yíng)收規(guī)�？�，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 16.475 億元，較上年同期實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。分季度來(lái)看，二季度單季營(yíng)收達(dá) 8.465 億元，環(huán)比一季度增長(zhǎng) 5.68%，顯示公司經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)逐季改善的良好勢(shì)頭。​

    盈利能力方面，公司上半年歸母凈利潤(rùn)達(dá) 2.63 億元，同比增幅 15.18%，顯著高于營(yíng)收增速，體現(xiàn)出公司盈利水平的實(shí)質(zhì)性提升�；�本每股收益為 0.58 元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)到 5.9957%，股東回報(bào)水平穩(wěn)步提高。值得關(guān)注的是，公司產(chǎn)品綜合毛利率較上年同期提升 0.38 個(gè)百分點(diǎn)，截至 2025 年 6 月 30 日，銷(xiāo)售毛利率達(dá)到 19.4369%，較 2024 年末的 18.1702% 有明顯提升，反映出公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和成本控制能力的雙重改善。​

    成本控制方面成效顯著，上半年?duì)I業(yè)總成本占營(yíng)業(yè)收入的比例為 97.1946%，較 2024 年末的 98.6964% 下降 1.5 個(gè)百分點(diǎn)，成本結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。在營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)，公司保持了成本端的有效管控，為凈利潤(rùn)增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)支撐，這一 "增收更增利" 的良好局面，彰顯了公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的穩(wěn)步提升。​

    業(yè)務(wù)板塊分化明顯 激光業(yè)務(wù)成增長(zhǎng)引擎​

    財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)創(chuàng)光電各業(yè)務(wù)板塊呈現(xiàn)出差異化發(fā)展態(tài)勢(shì)，其中激光業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼，成為驅(qū)動(dòng)公司增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。上半年，公司激光業(yè)務(wù)歸母凈利潤(rùn)達(dá) 1762.38 萬(wàn)元，同比大幅增長(zhǎng) 400.58%，增速在各業(yè)務(wù)板塊中遙遙領(lǐng)先。這一爆發(fā)式增長(zhǎng)主要得益于公司在激光反制系統(tǒng)領(lǐng)域的技術(shù)突破和市場(chǎng)拓展，產(chǎn)品在特殊安防領(lǐng)域的應(yīng)用獲得市場(chǎng)高度認(rèn)可。​

    超導(dǎo)業(yè)務(wù)作為公司另一核心戰(zhàn)略板塊，繼續(xù)保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)。根據(jù)董事長(zhǎng)伍銳在新年賀詞中披露的信息，公司高溫超導(dǎo)技術(shù)在單晶硅生長(zhǎng)爐和可控核聚變等領(lǐng)域取得新的拓展，獲得了為緊湊型核聚變裝置應(yīng)用為代表的大型高溫超導(dǎo)強(qiáng)場(chǎng)磁體裝備的綜合能力。這一技術(shù)積累為超導(dǎo)業(yè)務(wù)的未來(lái)增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，雖然半年報(bào)未披露具體營(yíng)收數(shù)據(jù)，但該業(yè)務(wù)已成為公司技術(shù)壁壘的重要支撐。​

    智控板塊同樣表現(xiàn)不俗，上半年在超高壓車(chē)規(guī)級(jí)光 MOS 固態(tài)繼電器的產(chǎn)業(yè)化及軍用光耦領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)規(guī)模突破。該板塊通過(guò)加大自主開(kāi)發(fā)力度，強(qiáng)化設(shè)計(jì)服務(wù)和技術(shù)降本，持續(xù)鞏固光耦器件產(chǎn)品的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在新能源汽車(chē)電子等新興領(lǐng)域打開(kāi)了成長(zhǎng)空間。​

    傳統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，背光源和線纜業(yè)務(wù)通過(guò)精細(xì)化管理實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司在保持傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的同時(shí)，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升盈利水平，使其成為公司業(yè)績(jī)的穩(wěn)定器。各業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同發(fā)展，構(gòu)建起公司 "高新技術(shù)引領(lǐng)、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)托底" 的多元化發(fā)展格局。​

    財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化 抗風(fēng)險(xiǎn)能力穩(wěn)步增強(qiáng)​

    半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)創(chuàng)光電上半年財(cái)務(wù)狀況保持穩(wěn)健，償債能力和運(yùn)營(yíng)效率均有改善。截至 2025 年 6 月 30 日，公司資產(chǎn)負(fù)債率為 40.0356%，較 2025 年一季度末的 41.6865% 下降 1.65 個(gè)百分點(diǎn)，較 2024 年末的 40.8554% 也有所降低，負(fù)債水平回歸合理區(qū)間。​

    流動(dòng)性方面，公司流動(dòng)比率為 1.4980，較 2024 年末的 1.4896 略有提升，顯示公司短期償債能力穩(wěn)中有升。在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜、市場(chǎng)資金面偏緊的背景下，公司通過(guò)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)資金管理等措施，保持了良好的財(cái)務(wù)彈性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為業(yè)務(wù)發(fā)展提供了有力保障。​

    運(yùn)營(yíng)效率方面，公司通過(guò)供應(yīng)鏈優(yōu)化和生產(chǎn)流程改進(jìn)，有效提升了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率。雖然半年報(bào)未直接披露存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)，但從營(yíng)業(yè)成本占比下降和毛利率提升的數(shù)據(jù)可以推斷，公司在供應(yīng)鏈管理和生產(chǎn)效率提升方面取得了積極成效，運(yùn)營(yíng)質(zhì)量持續(xù)改善。​

    研發(fā)投入持續(xù)加碼 技術(shù)創(chuàng)新構(gòu)筑壁壘​

    作為高新技術(shù)企業(yè)，聯(lián)創(chuàng)光電始終將研發(fā)創(chuàng)新作為核心發(fā)展戰(zhàn)略。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司上半年研發(fā)投入同比增長(zhǎng) 9.84%，持續(xù)的技術(shù)投入為公司核心業(yè)務(wù)發(fā)展提供了強(qiáng)大驅(qū)動(dòng)力。研發(fā)方向重點(diǎn)聚焦于激光、超導(dǎo)等戰(zhàn)略新興領(lǐng)域，形成了一批具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的核心技術(shù)。​

    在激光技術(shù)領(lǐng)域，公司 "光刃 Pro" 系列實(shí)現(xiàn)小型化設(shè)計(jì)，可集成于車(chē)載平臺(tái)，相關(guān)技術(shù)指標(biāo)達(dá)到行業(yè)先進(jìn)水平。這一技術(shù)突破使得公司激光反制系統(tǒng)在特殊安防領(lǐng)域的應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓展，為激光業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)提供了技術(shù)支撐。​

    超導(dǎo)技術(shù)方面，公司在高溫超導(dǎo)磁體應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)突破，除了在傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用外，在可控核聚變等前沿科技領(lǐng)域的技術(shù)積累逐步加深。這些長(zhǎng)期研發(fā)投入雖然短期內(nèi)未必直接轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益，但為公司構(gòu)建了深厚的技術(shù)壁壘，在未來(lái)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化浪潮中占據(jù)了有利位置。​

    智控板塊的研發(fā)同樣成效顯著，超高壓車(chē)規(guī)級(jí)光 MOS 固態(tài)繼電器和軍用光耦等產(chǎn)品的技術(shù)突破，使公司在新能源汽車(chē)電子和特種電子領(lǐng)域建立了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。持續(xù)的研發(fā)投入和技術(shù)創(chuàng)新，成為公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)升級(jí)和盈利水平提升的核心驅(qū)動(dòng)力。​

    市場(chǎng)布局持續(xù)拓展 國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展​

    半年報(bào)顯示，聯(lián)創(chuàng)光電在鞏固國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，積極拓展海外市場(chǎng)，取得顯著成效。公司控股子公司中久光電的光刃系列激光反制系統(tǒng)取得出口資質(zhì)，正對(duì)接中東潛在客戶(hù)，2025 年一季度相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng) 11.54%。這一進(jìn)展標(biāo)志著公司高端產(chǎn)品開(kāi)始進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，海外業(yè)務(wù)有望成為未來(lái)增長(zhǎng)的新引擎。​

    在產(chǎn)品認(rèn)證方面，公司產(chǎn)品通過(guò)歐盟 CE 認(rèn)證、美國(guó) FCC 認(rèn)證，已出口至 15 個(gè)國(guó)家，國(guó)際化布局初具規(guī)模。在沙特某石油設(shè)施部署中，公司產(chǎn)品成功識(shí)別出非標(biāo)準(zhǔn)信號(hào)發(fā)射器無(wú)人機(jī)，顯示出較高的技術(shù)可靠性，為后續(xù)海外市場(chǎng)拓展奠定了良好基礎(chǔ)。​

    國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，公司充分利用政策紅利，積極參與國(guó)家重點(diǎn)工程和重大項(xiàng)目。通過(guò)政府間合作渠道，公司高端裝備產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)特殊安防領(lǐng)域獲得廣泛應(yīng)用。國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的協(xié)同發(fā)展，不僅降低了單一市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也為公司技術(shù)成果轉(zhuǎn)化提供了更廣闊的空間。​

    戰(zhàn)略規(guī)劃清晰明確 未來(lái)增長(zhǎng)路徑清晰​

    董事長(zhǎng)伍銳在新年賀詞中明確表示，2025 年是公司各高科技項(xiàng)目規(guī)�；�發(fā)展的關(guān)鍵一年，公司將堅(jiān)持發(fā)展 "激光" 和 "超導(dǎo)" 兩大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。這一戰(zhàn)略定位在半年報(bào)中得到充分體現(xiàn)，公司資源持續(xù)向核心業(yè)務(wù)傾斜，為戰(zhàn)略落地提供了有力保障。​

    對(duì)于激光板塊，公司計(jì)劃進(jìn)一步提升激光反無(wú)人機(jī)產(chǎn)品性能，拓展安防應(yīng)用場(chǎng)景，有序推動(dòng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)向前發(fā)展。隨著全球安全需求的提升，激光反制系統(tǒng)市場(chǎng)空間廣闊，公司憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)有望在這一領(lǐng)域獲得更大市場(chǎng)份額。​

    超導(dǎo)板塊將加速推動(dòng)在感應(yīng)加熱、晶硅生長(zhǎng)及可控核聚變等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，同時(shí)繼續(xù)拓寬高溫超導(dǎo)磁體應(yīng)用領(lǐng)域。隨著新能源、新材料等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，超導(dǎo)技術(shù)的應(yīng)用場(chǎng)景將不斷豐富，為公司帶來(lái)長(zhǎng)期增長(zhǎng)機(jī)遇。​

    智控板塊將加大自主開(kāi)發(fā)力度，強(qiáng)化設(shè)計(jì)服務(wù)和技術(shù)降本，持續(xù)強(qiáng)化光耦器件產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)。在汽車(chē)電子、工業(yè)控制等領(lǐng)域的深度布局，有望使該板塊成為公司又一增長(zhǎng)極。清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃和明確的發(fā)展路徑，為公司未來(lái)發(fā)展指明了方向。​

    風(fēng)險(xiǎn)因素仍需關(guān)注 應(yīng)對(duì)措施成效初顯​

    半年報(bào)雖然未專(zhuān)門(mén)章節(jié)披露風(fēng)險(xiǎn)因素，但從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和行業(yè)環(huán)境分析，公司仍面臨諸多潛在風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)方面，激光、超導(dǎo)等領(lǐng)域技術(shù)迭代速度快，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，公司需要持續(xù)保持技術(shù)領(lǐng)先才能維持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。​

    國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)方面，隨著海外業(yè)務(wù)拓展，公司面臨的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易壁壘風(fēng)險(xiǎn)和匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)有所增加。特別是在高端裝備出口領(lǐng)域，國(guó)際形勢(shì)變化可能對(duì)業(yè)務(wù)開(kāi)展產(chǎn)生不利影響。​

    針對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)，公司已采取一系列應(yīng)對(duì)措施。在技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)方面，持續(xù)加大研發(fā)投入，構(gòu)建核心技術(shù)壁壘；在國(guó)際貿(mào)易方面，通過(guò)產(chǎn)品認(rèn)證、本地化合作等方式降低市場(chǎng)準(zhǔn)入風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。從上半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，這些措施已初見(jiàn)成效，公司整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到增強(qiáng)。​

    總體來(lái)看，聯(lián)創(chuàng)光電 2025 年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)健向好，核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，財(cái)務(wù)狀況健康，技術(shù)創(chuàng)新持續(xù)突破，為全年發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在 "激光" 和 "超導(dǎo)" 兩大核心戰(zhàn)略的引領(lǐng)下，公司有望在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化浪潮中實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展，為投資者帶來(lái)持續(xù)回報(bào)。