2025 年 10 月 23 日，深圳市兆馳股份有限公司（證券代碼：002429，證券簡稱：兆馳股份）發(fā)布 2025 年第三季度報告。報告顯示，面對短期經(jīng)濟與行業(yè)政策壓力，公司通過 “穩(wěn)固經(jīng)營底盤 + 強化轉型動能” 雙策略，實現(xiàn)經(jīng)營韌性提升 —— 三季度營收、凈利潤環(huán)比均大幅改善，新興業(yè)務利潤貢獻占比超 60%，成為對沖傳統(tǒng)業(yè)務壓力、驅動增長的核心力量。

    2025 年前三季度，公司累計實現(xiàn)營業(yè)收入 138.96 億元，同比下降 14.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 10.00 億元，同比下降 27.13%。公司營業(yè)收入、凈利潤較上年同期出現(xiàn)不同程度的下滑，但得益于公司在上半年實施的海外生產(chǎn)基地擴產(chǎn)以及主要供貨地戰(zhàn)略性調整等策略，保障了季節(jié)性高峰的供應鏈供給，第三季度公司經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)顯著環(huán)比改善。

    2025 年第三季度，兆馳股份實現(xiàn)營業(yè)收入 54.13 億元，雖同比下降 18.51%，但環(huán)比二季度提升 13.72%、環(huán)比一季度提升 45.38%，季節(jié)性旺季交付能力顯著增強；歸屬于上市公司股東的凈利潤 3.39 億元，同比下降 26.64%，但環(huán)比保持增長態(tài)勢，在復雜多變的外部環(huán)境下，公司經(jīng)營韌性持續(xù)提升。

    1、傳統(tǒng)業(yè)務：全球化+智能化，短期調整為長期盈利蓄力

    （1）2025 年上半年，公司海外生產(chǎn)基地加速擴產(chǎn)，年產(chǎn)能達到 1100 萬臺，成為公司三季度內季節(jié)性旺季交付問題的重要保障。同時，公司正積極著力建立起符合全球化發(fā)展趨勢、更為穩(wěn)定可靠的供應鏈體系，以增強應對復雜國際環(huán)境的能力。

    （2）2025 年第四季度，公司將進一步加快海外生產(chǎn)基地智能化改造的落地節(jié)奏，通過技術升級降低成本、提升運營效率，實現(xiàn)海外工廠的穩(wěn)定運營。隨著海外生產(chǎn)基地智能化改造完成，公司智能終端業(yè)務的產(chǎn)能利用率與生產(chǎn)效率將進一步提升。疊加全球化布局帶來的關稅與物流成本優(yōu)化，智能終端業(yè)務的毛利率有望逐步修復，盈利狀況將進入持續(xù)改善通道。

    2、新興業(yè)務：利潤貢獻占比超 60%成核心引擎，多賽道突破強化轉型確定性

    2025 年前三季度，包括 LED 產(chǎn)業(yè)鏈、光通信產(chǎn)業(yè)鏈、互聯(lián)網(wǎng)視頻運營平臺在內的新興業(yè)務表現(xiàn)亮眼，利潤貢獻占比超 60%，成為對沖傳統(tǒng)業(yè)務壓力、驅動經(jīng)營增長的核心力量，且各細分賽道均展現(xiàn)出向高端化突破的良好態(tài)勢。其中，公司 LED 業(yè)務從芯片、封裝到終端應用各環(huán)節(jié)，均進一步聚焦高端化轉型戰(zhàn)略。Mini/Micro LED 新型顯示、車用 LED、高端照明、家庭影院、一體機等高端產(chǎn)品的市場份額持續(xù)提升；同時，公司在 Mini LED 背光領域積極開拓新型技術，報告期內憑借芯片、燈板、整機的全環(huán)節(jié)研發(fā)生產(chǎn)能力及產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢，成功推出RGB Mini LED 背光方案。該方案以更精準的色彩管理，為高端大屏應用提供核心背光技術支持，并進一步完善公司在高端顯示領域的布局，以更高附加值的產(chǎn)能及出貨配置，推動 LED 業(yè)務整體盈利水平持續(xù)升級。

    光通信賽道各環(huán)節(jié)持續(xù)突破，400G/800G 光模塊已完成客戶送樣，進入驗證階段；2.5G 光芯片成功流片，后續(xù)將推進量產(chǎn)以實現(xiàn)核心原材料自主可控。同時，公司已對光模塊產(chǎn)線啟動智能化改造，以提升規(guī)�；�交付能力。而在高速模塊領域，公司基于在 Micro LED 與光芯片、光模塊領域的核心技術和專利積累，正前瞻布局“寬而慢”下一代光通技術路徑，重點加大對 Micro LED 光互連技術的研發(fā)投入，致力于解決 AI 大規(guī)模部署中的低延遲、高帶寬與低功耗需求。同時，為了保證新興業(yè)務的健康、長遠發(fā)展，公司正圍繞光模塊/光器件、LED 終端應用等核心領域，積極構建覆蓋“芯片+PCB”的核心供應鏈體系，降低供應鏈波動風險，同時提升成本控制能力。

    北京風行作為頭部數(shù)字文娛分發(fā)平臺，目前已累計服務數(shù)百家內容合作方、超過 40 萬名內容創(chuàng)作者。目前，北京風行已順利完成從內容分發(fā)平臺向 AI 內容制作及分發(fā)平臺轉型升級，并正進一步打造集成內容分發(fā)與AI 內容制作的綜合互聯(lián)網(wǎng)平臺。報告期內，北京風行自主研發(fā)的“橙星夢工廠”AIGC 創(chuàng)發(fā)一體平臺已成功發(fā)布，該平臺是集“創(chuàng)意源頭、智能生產(chǎn)、全域分發(fā)”于一體的全鏈路 AI 漫劇平臺，具備跨模態(tài)生成、角色一致性保障、極簡交互等技術優(yōu)勢，進一步提升了北京風行的行業(yè)地位和市場競爭力。

    3、經(jīng)營總結與展望

    報告期內，面對短期經(jīng)濟與相關政策的雙重壓力，公司始終聚焦長期主義，以“穩(wěn)固經(jīng)營底盤+強化轉型動能”雙策略并行，為公司的未來發(fā)展構筑韌性與彈性。

    長期來看，公司傳統(tǒng)業(yè)務正逐步修復，LED 產(chǎn)業(yè)鏈、北京風行等新興業(yè)務已進入業(yè)績收獲期，為公司持續(xù)提供增長動能。同時，光通信產(chǎn)業(yè)鏈聚焦前沿技術的布局，通過自建核心供應鏈體系以及推進生產(chǎn)制造智能化升級等措施，有效加快技術成果的產(chǎn)業(yè)化轉化，帶動產(chǎn)業(yè)端實現(xiàn)實質突破與落地，為公司成功打破發(fā)展瓶頸奠定了基礎。目前，公司已構筑更為穩(wěn)固的競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)價值創(chuàng)造與成長潛力的協(xié)同兼具。未來，隨著公司各業(yè)務板塊協(xié)同發(fā)力，公司有望進一步鞏固市場地位，持續(xù)兌現(xiàn)公司的長期發(fā)展價值。