近日，格科微（證券代碼：688728）以線下交流形式接待東北證券、上海證券、西南證券、百聯(lián)商投投資等機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研，期間披露 2025 年上半年核心經(jīng)營數(shù)據(jù)與多業(yè)務(wù)線進(jìn)展。公司上半年營收實現(xiàn)顯著增長，5000 萬像素圖像傳感器（CIS）產(chǎn)品獲一線品牌認(rèn)可并量產(chǎn)，車載業(yè)務(wù)取得關(guān)鍵突破，未來增長路徑清晰。

    上半年財務(wù)表現(xiàn)：營收創(chuàng)季度新高 經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅改善

    據(jù)調(diào)研披露，2025 年上半年格科微實現(xiàn)營業(yè)收入 36.36 億元，較上年同期大幅增長 30.33%，其中第二季度營收創(chuàng)下公司上市以來新高，環(huán)比第一季度增長約 39%，增長動力主要來自消費市場復(fù)蘇及公司高像素芯片產(chǎn)品出貨量提升。同期，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 0.30 億元，息稅折舊攤銷前凈利潤（EBITDA）達(dá) 6.99 億元，盈利能力保持穩(wěn)定。

    毛利率方面，上半年公司綜合毛利率約 21.77%，較上年同期下降 2.75 個百分點，主要因市場競爭加劇，部分低端產(chǎn)品銷售價格下調(diào)所致。不過，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流表現(xiàn)亮眼，上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 8.14 億元，較去年同期增加 7.29 億元，改善原因主要是通過自建晶圓廠模式大幅削減采購環(huán)節(jié)現(xiàn)金支出，同時高像素產(chǎn)品（如 5000 萬像素）多在自有晶圓廠生產(chǎn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化進(jìn)一步提升財務(wù)指標(biāo)。

    核心業(yè)務(wù)：5000 萬像素產(chǎn)品獲一線品牌關(guān)注 產(chǎn)能利用率滿負(fù)荷

    作為公司核心增長引擎，高像素 CIS 產(chǎn)品進(jìn)展顯著。調(diào)研顯示，格科微在 5000 萬像素產(chǎn)品上采用單芯片方案，相比行業(yè)主流的堆疊式方案具備明顯成本與性價比優(yōu)勢，經(jīng)過前期市場驗證已逐步獲得客戶認(rèn)可。目前，公司已推出 0.7 微米、0.8 微米、1.0 微米等不同像素尺寸的 5000 萬像素產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于多家一線品牌主攝；更先進(jìn)的 0.61 微米像素產(chǎn)品已實現(xiàn)量產(chǎn)，其性能與國際主流廠商產(chǎn)品相近，且成本優(yōu)勢突出，目前已獲得多家一線品牌關(guān)注。

    產(chǎn)能方面，公司 3200 萬像素與 5000 萬像素產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率持續(xù)保持 100% 滿負(fù)荷狀態(tài)，臨港工廠整體運行良好。成本控制上，臨港廠現(xiàn)金成本已處于國內(nèi) 12 寸晶圓廠中游水平，公司計劃在 2026 年下半年將其提升至國內(nèi)領(lǐng)先廠商同等水平，進(jìn)一步強(qiáng)化成本競爭力。

    對于未來產(chǎn)能規(guī)劃，格科微明確 “穩(wěn)健漸進(jìn)” 策略：由于公司專注于 CIS 等需高度工藝研發(fā)的產(chǎn)品，建廠核心目標(biāo)是提升研發(fā)速度與工藝迭代能力，當(dāng)前投資重點聚焦像素尺寸縮小、邏輯工藝升級等技術(shù)方向，將根據(jù)實際生產(chǎn)需求逐步增加設(shè)備；短期內(nèi)不會進(jìn)行大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，以保持適度投資規(guī)模與經(jīng)濟(jì)規(guī)模，確保產(chǎn)能攤銷與成本控制效率。

    新業(yè)務(wù)突破：車載領(lǐng)域通過關(guān)鍵認(rèn)證 明年將產(chǎn)生銷售額

    在非手機(jī)領(lǐng)域，車載電子成為格科微重點拓展方向并取得關(guān)鍵進(jìn)展。目前，公司臨港工廠已通過 IATF16949 汽車行業(yè)質(zhì)量管理體系認(rèn)證，部分車載 CIS 產(chǎn)品已進(jìn)入國內(nèi)新能源汽車前裝市場并完成客戶認(rèn)證。技術(shù)層面，公司采用 FPPI 專利技術(shù)，使車載產(chǎn)品在高溫、暗光等復(fù)雜環(huán)境下表現(xiàn)優(yōu)異，契合汽車電子對可靠性的高要求。

    公司表示，未來將進(jìn)一步加強(qiáng)與一線新能源車企的合作，持續(xù)拓展前裝市場，預(yù)計 2026 年車載業(yè)務(wù)將產(chǎn)生銷售額，未來 3-5 年車載業(yè)務(wù)將成長為公司重要的業(yè)績組成部分，成為第二增長曲線。

    此外，在顯示驅(qū)動芯片（DDIC）業(yè)務(wù)上，格科微當(dāng)前聚焦手機(jī) LCD 領(lǐng)域，受 LCD 行業(yè)價格競爭激烈、整體利潤較低影響，預(yù)計 2025 年該業(yè)務(wù)銷售額無顯著增長，公司策略為 “滿足戰(zhàn)略客戶需求，適度控制競爭力度以保障毛利率”。同時，公司已在可穿戴設(shè)備領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，首顆 AMOLED 顯示驅(qū)動芯片產(chǎn)品已成功交付智能手表客戶；盡管當(dāng)前行業(yè)盈利不佳，短期內(nèi)難獲高額利潤，但公司將其視為重要發(fā)展方向，且通過自主研發(fā)（團(tuán)隊從無到有自主構(gòu)建）逐步縮小技術(shù)差距，計劃兩年內(nèi)達(dá)到國際一流水平。

    研發(fā)與毛利率展望：持續(xù)投入高像素研發(fā) 明年盈利預(yù)期更樂觀

    研發(fā)投入方面，格科微明確將繼續(xù)加大高像素領(lǐng)域投入，包括一億像素產(chǎn)品的市場推廣、兩億像素產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)，以及車載產(chǎn)品相關(guān)研發(fā)；整體研發(fā)費用仍處于持續(xù)投入階段，但隨著高像素產(chǎn)品收入快速增長，研發(fā)費用占營收的比重預(yù)計將逐年下降，且研發(fā)投入絕對值將保持增長，以支撐技術(shù)迭代與產(chǎn)品線拓展。

    毛利率展望上，公司表示，盡管低端產(chǎn)品（尤其是顯示驅(qū)動產(chǎn)品）面臨價格競爭導(dǎo)致毛利率承壓，但 5000 萬像素以上高像素產(chǎn)品、安防產(chǎn)品及新推出的車載產(chǎn)品毛利率顯著高于中低端產(chǎn)品，將持續(xù)優(yōu)化整體盈利結(jié)構(gòu)。公司預(yù)計 2025 年全年綜合毛利率維持在 20% 至 25% 之間，待本輪產(chǎn)品迭代完成后，2026 年毛利率有望實現(xiàn)更樂觀表現(xiàn)。